A pesar de la continuidad de la reactivación económica post pandemia, hasta 2024 la suerte económica está echada. La economía no va a mejorar, pero si puede empeorar. Y mucho.
En este artículo presento un ejercicio de simulación, basado en el supuesto de que el gobierno logra cumplir con las metas fiscal y monetaria de su programa macroeconómico, siempre pensando en esas metas como porcentajes del producto bruto Interno a precios corrientes. Esto no es lo que habitualmente admite el FMI en sus programas, que establecen metas en términos nominales, es decir en pesos. Pero dado el escenario inflacionario, tan volátil e imprevisible, es muy posible que en esta oportunidad los técnicos del FMI admitan medir esas metas en porcentajes del PBI.
Descuento que no se podrá cumplir con los supuestos de inflación con los que se elaboró el programa ni con la meta de acumulación de reservas externas. Pero supongo que, en sus revisiones trimestrales, el FMI otorgará los ¨waivers¨ necesarios para que se lleven a cabo los desembolsos que permitan hacer los pagos comprometidos en el préstamo de 45 mil millones que la institución otorgó durante el gobierno de Macri. El FMI procurará evitar que Argentina caiga en ¨arrears¨ (atrasos) con la institución.
Destaco que, para lograr este escenario, el mejor al que el gobierno puede aspirar, tendrá que aumentar muy pronto el ritmo de devaluación en el mercado oficial (que deberá ubicarse entre el 4 y el 5% mensual), tendrá que elevar la tasa de intervención del Banco Central (y la tasa que estará dispuesto a pagar el Tesoro para colocar deuda interna), a no menos de 4,7% mensual, es decir 56% nominal anual o 73% efectiva anual.
También tendrá que producir un fuerte aumento de las tarifas eléctricas, del gas y los transportes, como para producir una reducción de los subsidios económicos del 0,8% del PBI con respecto a lo gastado en 2021. Alternativamente tendrá que reducir el gasto de capital o algún otro rubro del presupuesto, hasta completar esa reducción como porcentaje del gasto primario.
Mi ejercicio de simulación, cuyo detalle incluyo en el apéndice de este artículo, demuestra que, si se dan estas condiciones, la inflación va a ubicarse alrededor del 72% anual durante 2022. Bien podría llegar a 80% si se prolongan los desvíos con respecto a mi previsión que ya se observan en el mes de abril.
Me resulta difícil imaginar que este gobierno consiga un mejor escenario alternativo, con Guzmán o con cualquier otro ministro de economía que pueda sustituirlo con el actual contexto político. Si puedo imaginar resultados mucho peores si el cambio de ministro se hiciera para dar cabida a las ideas de quienes rodean a la Vicepresidenta.
El aumento del PBI
Es posible que continúe la recuperación del nivel de actividad económica, incluso al ritmo del 4% anual que acaba de estimar el FMI en su ¨World Economic Report¨ del 22 de abril (WEO, de aquí en adelante). El cuadro 1, que incluye indicadores del nivel de actividad económica hasta marzo, en algunos casos, y hasta febrero, en otros, da cuenta de que la recuperación sigue a buen ritmo y es probable que el trimestre termine con un porcentaje de aumento del 5% del PBI con respecto al mismo trimestre de 2021.
El EMAE (Estimador mensual de actividad económica) que está estrechamente relacionado con el PBI, da un aumento del 7,2% para el primer bimestre. El Índice general de actividad que publica Orlando Ferreres y que incluye el mes de marzo, indica un aumento del 3,5% con respecto al primer trimestre del año anterior, en línea con el índice de actividad industrial publicado por FIEL para el mismo período (3,2%).
Pero otros indicadores específicos de la actividad de construcción, como la producción de cemento portland y el índice ¨Construya¨, dan aumentos más significativos para el primer trimestre con respecto al mismo período del año anterior (6,7% y 7,9%, respectivamente). La diferencia con el índice de actividad de construcción publicado por INDEC hasta febrero, de apenas 1,5% para el bimestre, se explica por una gran caída por razones estacionales del ritmo de construcción en enero. Pero ya está en franco tren de recuperación como indica el 8,7% de aumento de febrero 2020 a febrero 2021 registrado por el mismo indicador.
Algo parecido ocurre con la producción de automóviles. Según ADEFA aumentó 17,7% en el primer trimestre con respecto al mismo período del año anterior.
También con la venta reales en shoppings que, según INDEC, hasta febrero, había aumentado 36,8 %, en gran contraste con las ventas reales en supermercados que había aumentado hasta enero sólo el 4,9%. Esta diferencia seguramente refleja la mayor capacidad de compra de los estratos de ingresos altos y medio altos que complementan sus ingresos con desembolsos de ahorros anteriores en dólares para financiar los niveles de consumo a los que estaban acostumbrados antes de la pandemia.
Resumiendo, estos indicadores justifican el aumento de la estimación del FMI sobre el probable aumento del PBI durante 2022. Esta estimación pasó del 3% al 4% desde la estimación anterior a la del WEO de abril de 2022. También le dan sustento a las reiteradas expresiones del Presidente Fernández que destaca la fuerte reactivación de la economía como un logro importante de su gestión. Acaba de señalarlo en una reunión organizada por CAME, prácticamente la única entidad empresaria que muestra cierta conformidad con su gestión.
Por supuesto que hay algunos factores que pueden frustrar esta expectativa, especialmente las dificultades que pueden crear las restricciones a las importaciones de insumos para la industria y la escasez de gas y gasoil que se prevé para el invierno. Pero estas dificultades pueden ser compensadas por una mejor performance de la producción agropecuaria. Las estimaciones sobre perdidas de la producción de soja y de los cereales por las malas condiciones climáticas del mes de enero, están siendo recortadas y las estimaciones de producción están aumentando.
La inflación
El panorama en materia de inflación es mucho menos halagüeño que en materia de nivel de actividad económica. El índice de los precios online pone de manifiesto que la inflación ya se ubica en el escalón del 5% mensual luego de haber saltado del escalón del 3,5% en enero al del 4,5% en febrero y al 5 % en marzo. El salto registrado por el índice de Precios al Consumidor (IPC) del INDEC, fue mucho mayor, llegando al 6,7% en marzo. Hay rumores de que en abril estaría apenas abajo del 6%.
La diferencia entre los registros de los precios online y la estimación del IPC-INDEC puede deberse a mayores precios en los comercios de cercanías, en las verdulerías y en otros establecimientos que se desentienden más fácilmente de las exhortaciones de las autoridades de la secretaría de comercio que lo que pueden hacerlo los supermercados y tiendas que venden online. Es probable que en la economía informal influyan más los niveles de cotización del precio del dólar en el mercado paralelo. Precisamente, la caída de esta cotización en la mayor parte del mes de abril con respecto al mes de marzo, puede explicar la menor divergencia entre los precios online y el IPC-INDEC que se estima para abril.
Para estimar lo que puede ocurrir de aquí a fin de año, partiendo de que en la actualidad la inflación ronda en el 5% mensual, hay que considerar cuatro factores: el ritmo de devaluación en el mercado oficial, el aumento en la tasa de interés y su efecto sobre la brecha cambiaria con el mercado libre y la evolución de los salarios nominales.
El Gráfico 1 muestra la inflación promedio mensual y de los últimos 30 días medida por los precios online, calculada día por día. El gráfico 2 compara este índice con el del tipo de cambio oficial, calculado con la misma metodología de los precios online y con el IPC que publica el INDEC con frecuencia mensual.
El gráfico 2 muestra que el ritmo de devaluación está todavía alejado de la tasa mensual de inflación, tanto de la medida por los precios onlne, como de la medida por el INDEC. Conforme a la estrategia cambiaria definida en el programa macroeconómico acrodado con el FMI, la tasa de devaluación debería acercarse al 5% mensual. Es claro que este aumento va a empujar a la tasa de inflación para arriba, tal como se deduce de la correlación entre el comportamiento de la tasa de devaluación y la tasa de inflación. Mientras la primera cayó entre abril y noviembre de 2021, la tasa de inflación también tendió a caer. Desde diciembre de 2021, a medida que la tasa de devaluación fue aumentando, la tendencia de la tasa de inflación se revirtió y los índices de precios aumentaron aún más que el tipo de cambio. Para nuestro ejercicio imaginario, vamos a suponer que el gobierno aumentará la tasa de devaluación de manera que en promedio, entre abril y diciembre de 2022, se ubicará en el 4,5% mensual. Como el ritmo de devaluación fue mucho mas bajo entre enero y marzo, la tasa de aumento del precio del dolar oficial, al cabo de todo el año, resulta ser 60%.’
Así como está comprometida en el programa la tasa de devaluación, también lo está la tasa de interés de intervención del Banco Central y, consiguientemente, la tasa que el Tesoro tendrá que pagar para conseguir el financiamiento que necesita para el déficit fiscal. El aumento de la tasa de intervención, seguramente ayudará a contener la brecha cambiaria. La menor suba del precio del dólar en el mercado libre ayudará a atenuar el efecto del mayor ritmo de devaluación en el mercado oficial sobre la tasa de inflación.
Los gráficos 3 y 4 muestran cuan alejada está todavía la tasa de interés de la tasa de inflación y del efecto que la tasa de interés tiene sobre la brecha cambiaria, respectivamente.
Para nuestro ejercicio imaginario, suponemos que el Banco Central elevará la tasa de interés al 4,7% mensual, es decir, al 56,4% nominal anual y al 73% efectivo anual. Se trata de un aumento significativo porque ahora está en el 4% mensual, es decir en el 48% nominal anual y el 60% efectivo annual. Este aumento es de esperar que tienda a reducir la brecha cambiaria, como lo hizo el aumento desde el 3,2% al 4 % mensual desde principios del año 2022 hasta el presente. El aumento de la brecha durante los últimos días de abril se explica, a mi entender, por la demora del Banco Central en aumentar la tasa de interés, algo que , por otro lado, será necesario para que el Tesoro pueda colocar suficiente deuda como para atender los compromisos que van venciendo y contar con fondos suficientes para cubrir la diferencia entre el déficit fiscal y el 1% del PBI autorizado a financiar con emisión monetaria. En abril ya se revirtió la tendencia a colocar más deuda que la necesaria para atender los vencimientos que se había observado hasta marzo. En abril las colocaciones estuvieron 105,9 mil millones de pesos por debajo de los vencimientos. Los vencimientos de mayo son incluso bastante más altos que los de abril.Por eso difícilmente el Banco Central pueda demorar la suba de la tasa de interés y el Tesoro negarse a pagar una tasa más elevada.
En materia de salarios, si bien el gobierno, a instancia de los sindicatos y como consecuencia de la alta inflación registrada en los tres últimos meses, va a tener que aceptar aumentos bastante más elevados que los que se contemplaban en el programa macroeconómico, como se puede observar en el Gráfico 6, cada vez que se trató de recuperar el ritmo de aumento de los salarios, la inflación terminó aumentando y deteriorando el salario real. Por lo tanto, aún cuando los sindicatos estén demandando aumentos de entre el 50% y el 80% para los próximos 12 meses, nosotros suponemos que duante 2022 los salarios terminarán subiendo 60%, es decir, a un promedio del 4% mensual para todo el año, teniendo en cuenta que los salarios en la economía informal siempre quedan rezagados (como puede verse en la tabla 2) y que, en el sector público, los salarios no podrán subir mucho más del 4% mensual para cumplir con las metas fiscales.
Con todos estos supuestos, mi estimación es que la tasa de inflación durante 2022 rodará alrededor del 72% anual, es decir, del 4,5% mensual promedio entre abril y diciembre de 2022. Bastante más alta que la estimada por el FMI en el WEO y por el relevamiento de expectativas de mercado publicado por el Banco Central el 8 de abril. La comparación aparece en la Tabla 3.
Las cuentas fiscales
En nuestro ejercicio imaginario suponemos que tanto en materia de recursos como de gastos fiscales se logran los mismos porcentajes con respecto al PBI que en 2021, salvo en el rubro transferencias al sector privado que incluye los subsidios sociales y económicos. En este último rubro, suponemos una reducción de 0,80% del PBI que se lograría con el aumento de los precios de la electricidad, el gas y los transportes. Esta reducción permite bajar el gasto primario del gobierno federal a 20,3% del PBI desde el 21,1% en el año anterior. Esta reducción es suficiente para llevar el déficit fiscal, como porcentaje del PBI, al 2,5% planeado en el programa macroeconómico acordado con el FMI.
La necesidad de reducir el rubro de los subsidios económicos surge claramente de observar la evolución del gasto devengado en ese rubro en el primer trimestre del 2022 con respecto al primer trimestre de 2021, siendo que, en aquel, ya se había producido un aumento importante entre 2021 y 2020. Esto se puede ver en el Gráfico 7. La evolución de los gastos a precios constantes no es muy diferente a la que se observaría midiendo en relación al PBI, en especial, en la comparación entre el primer trimestre de 2022 y la del primer trimestre de 2020, cuando todavía no se había sentido el efecto de la pandemia. Obsérvese que en ese período el gasto en subsidios se multiplicó por 5.
Si, por oposición de la vicepresidenta, no se logra aumentar los precios de la energía como para producir esta reducción de los subsidios económicos, el gobierno no tendrá otra alternativa que recurrir al rubro gastos de capital, que también estuvieron subiendo mucho, en particular, entre el primer trimestre de 2020 y el primer trimestre de 2022. Esto se puede ver en el Grafico 8.
Difícilmente la situación social admita reducciones en rubros tales como las erogaciones en jubilaciones que ya han sufrido una reducción significativa entre el primer trimestre de 2020 y el primer trimestre de 2022, para hacer lugar al aumento de los programas sociales con que se trató de paliar el efecto de la pandemia y que, en 2022, tenderán incluso a ampliarse.
En síntesis, es posible que la meta fiscal del 2,5% del PBI como porcentaje del PBI pueda ser cumplida.
La meta monetaria
También es previsible que la meta monetaria pueda ser cumplida como porcentaje del PBI, es decir, que el financiamiento monetario del Tesoro se limite al 1% del PBI a lo largo de todo el año 2022.
Por supuesto que esto demandará que el Tesoro logre colocar deuda en pesos para pagar todos los vencimientos del año y lo necesario para completar el financiamiento del déficit fiscal. Algo, que como se mencionó antes, requerirá un fuerte aumento en la tasa de interés que el Tesoro esté dispuesto a pagar, en línea con el aumento que deberá experimentar la tasa de intervención del Banco Central. La consecuencia de esta estrategia de financiamiento del déficit, es que M1 y el total de pasivos monetarios del Banco Central (incluidos base monetaria, LELIQs y pases), no podrán crecer más del 55% y el 48% durante el año 2022, respectivamente.
El crecimiento de los depósitos a plazo fijo también será muy limitado porque serán desplazados de los portafolios del sector privado por los bonos que emitirá el tesoro. Por eso, estos depósitos se reducirán del 14,6% del PBI a sólo el 12%. Consecuentemente los préstamos al sector privado que en 2021 representaron 9,7% del PBI se reducirán a 8,3%. Esto se puede ver en el cuadro A.5 del Apéndice.
La meta de acumulación de reservas
La evolución del mercado cambiario que imaginamos, basados en lo que ha ocurrido en el primer trimestre del año y de los eventos mundiales que están afectando significativamente tanto los precios de nuestras exportaciones como el costo de las importaciones de energía, aparece en el cuadro A.3 del Apéndice. Allí se puede ver que estimamos una reducción del Balance Comercial desde casi 15 mil millones de dólares en 2021 a sólo 10 mil millones en 2022. El aumento del precio de las importaciones de energía provocará un aumento mayor de las importaciones que el aumento de las exportaciones explicados por el mejoramiento de los precios de la soya, del Trigo y del maíz.
A pesar de que contabilizamos como ingreso en la cuenta capital los dólares asociados al préstamo EFF del FMI, el aumento de reservas resulta sólo de mil millones de dólares, cuando la meta de acumulación de reservas es de 5 mil millones de dólares. La comparación de las compras netas de reservas hasta la tercera semana de abril de 2022 en comparación con la que había hecho el Banco Central en el mismo período de 2021, es ya una muestra de la dificultad que enfrentará el gobierno para cumplir con la meta de acumulación de reservas.
Es inimaginable que, para cumplir con la meta de acumulación de reservas, el gobierno decida restringir aún más las importaciones no energéticas, porque ya se están sintiendo efectos negativos muy importantes de las restricciones vigentes. De hacerlo, se comprometería mucho el proceso de reactivación de la economía y el crecimiento del PBI. Teniendo en cuenta que ese crecimiento es el único resultado positivo que el gobierno puede mostrar de su gestión económica, no cabe esperar que lo vaya a resignar.
Apéndice: simulación de la economía durante 2022
Jóvenes: Métanse en política!
Milei restablecerá la cultura del trabajo:
Eximirá de ganancias a las empresas que quieran participar ese 35% con su gente a cuenta de indemnización.
Todos trabajando al 100% con entusiasmo!
Chau al desempleo y a la inflación!
Sos más insistente que Milei!Un abrazo
Estimado mi nombre es Gabriela, me gustaría poder contar con su presencia para una entrevista presencial en el Salón de Conferencias de Editorial Perfil, para que forme parte del Ciclo de Entrevistas. En caso de aceptar por favor indíqueme vía de contacto con su prensa para organizar la agenda. Muchas gracias desde ya. Abrazo grande.
Hola María Gabriela, justamente hoy he recibido un mensaje de Jorge Fontevechia que me invita para un reportaje como los que me hizo en otras ocasiones. Ya le voy a responder. Un abrazo
Muy constructivo ejercicio, más allá de que pueda discrepar con algún resultado en particular: inflación, tipo de cambio oficial, tasa de política monetaria; quizá con evolución un poco más baja, aunque reconozco que deba revisar mis proyecciones considerando los mayores aumentos salariales que se estarían pactando, y las magnitudes de los efectos de la guerra en Ucrania sobre el déficit fiscal, la cta. cte. del balance de pagos, la acumulación de reservas, y el eventual waiver – en lo cual preliminarmente creo coincidir con Ud. por aprox. US$2.000, no mucho más, lo que obligaría a subir la tasa de interés para captar mayores fondos en el mercado local de capitales. Le mando un abrazo
Otro para vos Horacio.
Excelente informe
Preciso y didactico
Gracias Leonardo. Un abrazo
Ni una sola mención al impacto de la guerra en Ucrania, su impacto sobre los precios de los alimentos y la energía en el mundo, sobre los términos de intercambio. Tampoco una mención a los confinamientos en China y su impacto en el nivel de actividad.
No se pueden tocar todos los temas en un artículo corto. Uno enfoca en aquellos que en lo inmediato parecen más relevantes. Un abrazo
Excelente el análisis muy realista por cierto y que Dios nos ayude !!
Oportuna invocacion. Un abrazo
Excelente y precisa prediccion para el 2022. Iremos viendo que caminos toma la coalicion gobernante ya que podria terminar peor a lo que indica este trabajo y el primer indicador sera lo que ocurra con los ajustes de tarifas. Cordiales saludos
Coincido Carlos. Unfuete abrazo
Muy interesante y completo el análisis, Mingo!!! Hay solo un punto que no llego a comprender ¿cómo estimás la tasa de inflación? Contenida la emisión monetaria habrá menos presión de la demanda, pero entrarán a jugar los factores de aumento de costos: precios de los transables, aumento de paritarias, aumento de las tasa de interés, aumento de las tarifas. ¿Cómo se conjugan ambos factores y cómo llegas a ese número?
Desde ya gracias por tu respuesta y un abrazo
Juan Carlos
Yo creo que cuando hay una inflación inercial como la que se ha ido conformando por los intentos de reprimirla al mismo tiempo que aumentaba la inflación, la política monetaria restrictiva tiene muy poco efecto en el corto plazo y, en el mediano plazo, es probable que no se logre mantener. Por eso influyen mas fenómenos como el ritmo de ajuste del tipo de cambio oficial, los salarios y la emisión pasada. Un abrazo
Como siempre excelente su artículo!. Dos consultas: a) Si partimos del supuesto que con esta brecha nunca se acumularán reservas ni siquiera con la soja a 600 dólares, no cree usted que el Fondo decida exigir la unificación cambiaría y provocar la hiper para barajar y empezar de nuevo( aunque a mi juicio es erróneo)?; b) según su experiencia se va a lograr financiar el tesoro con bonos aún aumentando la tasa por encima de la inflación sabiendo que eso implica un seguro default de la deuda en pesos?. Gracias. Abrazo
Todo eso puede pasar, pero la única chance de evitar un descalabro mayor, es que al menos el gobierno intente cumplir con las metas fiscal y monetaria hasta la entrega del gobierno a alguien que esté preparado para gobernar bien. Quizás sea mas expresión de deseos que predicción. Unabrazo
La avaricia rompe el saco dicen, en mi opinión van a aumentar la tasa hasta los niveles necesarios. La actual inflación qué hay significa un default virtual. Dr cavallo en su opinión el gobierno podría implementar alguna dreperfilando forzosamente los leliq, lebac y demás abortos monetarios por 4 a X años y de esa manera estirilizar la enorme cantidad de pesos o produciría aún más recesión? Ni eso lo salva ? Digo porque actualmente todos parecen querer q se licúen los bonos con una hiper en vez de reperfilar con un empréstito forzoso. Al contrario de lo q opinan muchos, pienso q el gobierno tiene la oportunidad de marcar diferencia con el kircnherismo y marcar su propio frente , con medidas diferentes y más pro mercado. Hoy Guzmán dijo que había que apegarse al plan . Una liberalización del uso del dólar y la apertura de un desdoblamiento con un mercado 100% libre de dólares ayudaría a limitar más el drenaje de reservas y ordenaría la economía aunque sea un poco . Saludos cordiales
Creo que este gobierno hasta fines de 2023 sólo va a valerse de la inflación para licuar sus pasivos en pesos y reducir algo el gasto publico en términos reales. Lo que hará el próximo gobierno por el momento es difícil de predecir, pero antes de estabilizar va a tener que eliminar muchos desequilibrios, entre ellos los pasivos remunerados del Banco Central. Es probable que no tenga otra alternativa que monetizarlos por lo cual tendrá que soportar una aceleración inflacionaria inicial. La cuestión fundamental será explicarle a la gente lo que hará´después, de manera de que esa aceleración no acentúe la inercia inflacionaria. Es un tema riesgoso y conplejo. Un abrazo
El dolar blue a 200 esta atrasado?
Con el actual régimen monetario y cambiario no se puede medir ni adelanto ni atraso cambiario. Un abrazo
Domingo,
Que impacto tiene el incremento en la balanza comercial de las exportaciones de crudo vs los mayores costos de la importación de LNG?
Puede el gobierno controlar los mayores costos de gas con un incremento probable de las exportaciónes de petróleo de VM?
Saludos
El impacto neto del comercio exterior de energía es fuertemente negativo. Un abrazo
Esas corporaciones anticambio en la UIA se podría decir que son la mayoría o no tanto? Dentro de lo que es la UIA me refiero
Prefiero no juzgar. Un abrazo
La uia aumentó fuertemente sus exportaciones en la década del 90. Creo que muchos son partidarios de la estabilida, y que la prensa se debe más que nada a la mala praxis que de mendiguren realizó y al que ya no le atienden ni el teléfono. A estas altura todos saben que devaluar no es la solución y genera un enorme desorden en la economía, en la que planificar es imposible. Espero q todos seamos partidarios de la estabilización.
Coincidimos Gabriel. Un abrazo
Excelente análisis. Si sirve como para agregar algo, el mercado «estaría esperando» una inflación de 76,5% para 2021. Se trata de un análisis que surge de estimar la curva de indiferencia entre la tasas spot fija (ledes + bontes) y las de inflacón (lecer + boncer). Al calcular las tasas forward al 15 de cada mes se puede calcular el IPC que haría indiferente el rendimiento de ambas curvas y da eso. Las comillas son porque no es una proyección y que puede estar afectado por cuestiones de oferta/demanda de cobertura. Pero a diferencia de las proyecciones, se trata de números de gente que pone su plata en eso, con lo cual siempre me resulta más fiable.
Muy buena base para una predicción! Muchas gracias por difundirla. Un abrazo
Muchas gracias como siempre dr. cavallo por sus informes. Gracias por entregarnos sus pronósticos de este gobierno nefasto. No veo la hora de que llegue diciembre 23 para que se valla este gobierno y venga uno con ideas bien claras como hicieron ustedes en el 91. tengo 40 años, soy del año 1981, solamente el 25% de mi vida no vivi con inflación, y fueron esos 10 años de su plan económico de la hermosa convertibilidad entre el 91 y 2001. Tengo mucha esperanza de que javier milei pueda dar inicio a una era distinta.
Gracias Federico por tu consideración. Te mando un fuerte abrazo
A lo máximo que puede aspirar este gobierno es a terminar el mandato, dr. CAVALLO. La mayoría de los políticos argentinos tienen una matriz totalitaria de pensamiento y en nombre de una ilusoria igualdad social justifican cualquier cosa.
Si no fuera porque encontré su blog ya me hubiese ido del país.
Saludos.
Me alegro Gustavo que le des tanto valor a mi blog. Un abrazo
Muy buenas tardes señor Domingo Cavallo, me presento Soy Fiorella Bertonati estoy en secundaria y bueno vengo con mi grupo de compañeras a hacerle una propuesta si usted puede y esta de acuerdo claramente, nuestro profesor de Historia nos ah dado un trabajo por hacer durante todo el año, como si fuera una tesis, nos ah tocado el tema del NEOLIBERALISMO pero mas exactamente el tema del dolar de Argentina de ese tiempo, y bueno nuestro profesor nos recomendo que tratáramos de hablar con usted que nos vendría muy bien, y bueno nuestra propuesta es que queremos hacerle una entrevista ya que sabemos que usted es un personaje muy importante en la política neo-liberal de Argentina y la palabra de usted, que lo vivió, es muy importante para nuestro trabajo, con el tema de la entrevista la verdad nos adaptamos a sus condiciones nosotras habiamos pensado en un meet (videollamada con la app meet) pero sabemos que usted es un hombre ocupado con una vida propia, nos gustaria en su mayoria que nos pudiera hablar de su plan de convertibilidad, como fue el dolar en esa epoca gracias a su plan económico, entre otros aspectos, si nos podria ayudar con eso nos seria de mucha ayuda, muchas gracias atentamente!!
Encantado Fiorella de conversar con ustedes por meet. Pero me gustaría que antes lean la parte del plan económico de los 90s en mi libro Historia Económica de la Argentina. Escribanme a mi email [email protected]
Un abrazo
Leí tu articulo, como siempre me quedé pensando para intentar vanamente algún aporte además del elogio siempre merecido. Realmente no encontraba nada que decir salvo mencionar los posibles escenarios externos cuando aparecieron los dichos de la Vicepresidente Cristina Fernandez y mi mente me quedó suspendida…Era claro y lo mas probable que esto podría ocurrir pero nos lo negábamos, no se demoró mucho en su acción. Quedan ahora pocos cuadros, 1) el Presidente llega al 2023 dentro del esquema que perfecta y detalladamente describiste, 2) el Presidente puede verse forzado a dejar el gobierno y/o adelantar fechas de nuevas elecciones, 3) El Presidente renuncia y asume la Vicepresidente y se llama a elecciones en el 2023 o 4) El Presidente renuncia y asume la Vicepresidente y no se llama a elecciones en el 2023. La opción 2 parece poco probable ya que para ello le haría falta el tratamiento parlamentario con mayoría en ambas cámaras. Para hacer la historia corta, el camino crítico siempre pasa por Cristina Fernandez, aún es capaz de frenar el intento de aporte en este articulo.
Necesitamos al Estado para que nos provea de respuestas, no para resultar usina de interrogantes y muchísimo menos siquiera poder formularnos la pretensión de una instauración dictatorial, idea delirante pero que lamentablemente no se puede descartar en un lugar donde todo es posible. Angustiado por la realidad decidí escuchar la presentación de Carlos Melconian para la Ieral – Mediterráneo, salir de la inercia de las discusiones de la pseudo república y de la discusión sobre quién ocupará este o el otro cargo público. La presentación de Melconian sobre los planes integrales que están o estarán ofertando me parecieron sublimes…pero no lograron calmarme el desconcierto del hoy… erradicarme el miedo a lo inmediato. El problema de este relato es que no es personal, representa el de 50 millones de Argentinos. Si no tenemos asegurado llegar al 2023, parafraseando a Mariano Grondona, estamos lejos. El único comentario que me atrevo a realizar es que tu minucioso articulo define un cuadro realista pero que en la medida que se desarrolle tiene mas probabilidades de complicarse que de simplificarse … La palabra, enfoque y dinámica de trabajo de Carlos Melconian me encantó, gracias por la recomendación. Abrazo, Alex
Gracias Alex or tu permanente disposición a plantear interrogante que son un verdadero desafío. Desde el momento en que escribiste este comentario hasta hoy, han existido nuevos capítulos de la puja entre la vicepresident y Alberto Fernández, que a mi me reafirman en la idea de que ella ya apostó a que van a perder las elecciones en el 2023 y sólo quiere diferenciarse del presidente que ella designó para tener chnces de seguir teniendo fueros como senadora por lq provincia de Buenos Aires. Un fuerte abrazo
Hola Domingo, el tema esta en que la solución a los problemas cada vez se alejan mas en el tiempo. Muchas gracias por su excelente aporte. Ojala sus aportes sirvan a muchos para que una vez por todas podamos salir adelante. Abrazo grande.
Muchas gracias JOsé Ariel. Un abrazo para vos.
En marzo del 2001 usted asumió y dijo que tenía poder para modificar muchas leyes e impulso muy buenas políticas que favorecían a la producción. Y ahí dijo «esto va a cambiar las expectativas de inmediato». Muy confiado. Si eran buenas medidas, que sin dudas las eran, por que no se logró ese cambio de expectativas? En su libro usted narra que en junio hubo una corrida y todo lo que pasó pero en abril, mayo, digamos que ese cambio que pasó que a pesar de la ley de competitividad y todo lo que se impulsó no se logró el cambio de tendencia
Lamentablemente, la crisis financiera ya estaba desatada y todo lo que podíamos logra por el lado de la economía real era insuficiente para revertirla, sobre todo porque las provincias estaban demasiado endeudadas en forma muy imprudente con los bancos y, junto con parte del sector empresario, comenzaron a bregar por el default externo y, sobre todo, interno: la pesificación. Un abrazo
Estimado Dr. Cavallo, he leído un artículo de Mario Teijeiro, en donde comenta que la sola convertibilidad no solucionaría nada de por sí, si no se reduce el déficit fiscal y se hacen otras reformas, como laboral o educativa…Cómo anunciarlo….cómo convencer a la mayoría de que esto es lo correcto… Qué dilema…¡
Para colmo, ya nadie gana las elecciones contundentemente…se ha fraccionado el voto y cada presidente que llega, lo hace con una debilidad congénita para imponer sus leyes desde el congreso…
O a falta de un buen porcentaje de votos, un presidente con carisma y carácter como Menem, para poder implementar esas reformas…Creo que si Milei gana el ballotage con un porcentaje alto, es el único indicado para hacerlo…Larreta con su idea de congregar al 70% del arco político está soñando con algo imposible… La otra fórmula que me gusta el Bullrich-Milei, que también sería efectiva…en fin, qué opina Ud.? Gracias, saludos. Luis.-
Tiene razón Teijeiro. La convertibilidad derrotó a la inflación porque fue acompañada de muchas reformas que eran imprescindibles. Es cierto que no será fácil lograr el mismo efecto a partir de diciembre de 2023, pero veo a varios potenciales equipos económicos trabajando bien para contar con un plan consistente. Lo importante va a ser el liderazgo y coraje de quien resulte elegido presidente. Un abrazo
Estos informes deberían ser de lectura obligatoria en los colegios y escuelas. Para no repetir errores en el futuro.
Un placer leer estos análisis!
Saludos
Gracias Ricardo por tu valoración. Un abrazo
Buenas tardes Domingo! Comparto el análisis.
Mi nombre es Delfina y ya hemos conversado en una oportunidad por videollamada.
Quería consultarle la posibilidad de volver a tener una entrevista muy breve con algunas preguntas sobre actualidad y economía, subjetiva.
En caso de aceptar la propuesta le agradecería mucho ya que me sirve para la realización de un trabajo para la universidad.
Quedo atenta a una respuesta. Desde ya gracias doctor!
Saludos.
Hola Delfina. He estado muy ocupado, tuve que viajar y tengo algunos probleas de salud. Tengo que para un poco con los zooms y entrevistas. Dejemosló para más adelante. Un abrazo