Los economistas que dieron apoyo intelectual a la política económica de Duhalde y Kirchner, fundamentalmente los autores del Plan Fénix, argumentan que la inflación y la falta de crédito que ha sufrido la economía argentina desde 2002 en adelante, actuarán como atenuantes del impacto sobre nuestro país de la crisis financiera global que está afectando al mundo.
El argumento, que ellos dicen se basa en las ideas de Keynes, es el siguiente: la crisis financiera global producirá recesión y deflación en el mundo, eventualmente depresión económica y, por mucho tiempo, desaparecerá el crédito con lo que cada país tendrá que «vivir con lo suyo». Para el caso de Argentina, lo que será deflación afuera, se transformará en estabilidad o, al menos, en «des-inflación» adentro…gracias a que partimos de inflación alta y no de estabilidad. Mientras que para otros países, «vivir con lo suyo» y perder el crédito será un drama, para nosotros, que hace 7 años «vivimos con lo nuestro», no debería serlo. No sufriremos la pérdida de crédito, simplemente porque ya lo habíamos perdido y no hicimos nada para recuperarlo. En definitiva se aplicaría aquello de que «no hay mal que por bien no venga».
Lamentablemente están muy equivocados. Y sería bueno que los dirigentes políticos argentinos lo advirtieran a tiempo. Pronto saldrá un libro mío que apunta a arrojar luz sobre esta interpretación tan peligrosa de la situación actual, pero siento que no puedo esperar a que el libro esté en las librerías para hacer, al menos, una advertencia.
La inflación y la falta de crédito son un peligroso agravante para el impacto de la crisis financiera global en pleno desarrollo y para la recesión y deflación mundial que se vienen, por una razón muy simple: a la inflación y la ausencia de crédito, que ya teníamos como problemas, ahora se agregarán un gran déficit fiscal y una fuerte demanda de dólares billete por parte de la gente que nos llevarán a un escenario muy parecido al del período 1975-1988, la época de la estanflación: inflación con recesión. Excluyo, por el momento el período 1989-1990, porque la hiperinflación aún no es inexorable. Pero a la estanflación no sólo que no la excluyo, sino que me atrevo a decir que se viene cantada.
La crisis financiera global ya ha producido una fuerte baja de los precios de nuestros productos de exportación. Esta tendencia se acentuará cuando se comiencen a percibir los efectos completos sobre el nivel de actividad económica en casi todos los países del mundo y serán extremos y muy prolongados en el tiempo si el mundo entra en depresión y deflación.
Además, en el caso particular de la producción agropecuaria, hay que advertir que en China, el principal demandante de estos productos en los últimos años, se está por producir una nueva revolución verde por incorporación de tecnologías que antes no se podían aplicar dado el reducido tamaño de las unidades agropecuarias. El nuevo régimen de propiedad rural y la posibilidad de que los pequeños agricultores vendan o arrienden su tierra y se formen unidades más grandes, puede significar el mismo aumento de productividad que en la Argentina provocaron los pooles de siembra a partir de los años 90s.
Los efectos de esta baja de los precios de nuestros productos de exportación tendrá enormes consecuencias fiscales, porque además de caer los ingresos por precios más bajos, caerán los volúmenes físicos exportados, por caídas en la producción, debido al desaliento que han provocado las retenciones y las restricciones a las exportaciones de trigo, lácteos y carnes. La única forma de revertir la caída de la producción, será eliminando las retenciones, lo que acentuará el deterioro de las cuentas fiscales. Si para dar incentivo al campo, en lugar de eliminar las retenciones se permite que el Peso se devalúe, el deterioro fiscal vendrá por el aumento de los subsidios a la energía, los transportes y todas las actividades que han sufrido congelamiento de precios y tarifas o controles que han ubicado los precios por debajo de los costos de producción.
Para tratar de compensar este inexorable deterioro fiscal, el gobierno ya ha dado la señal de su accionar futuro: echará manos a cualquier ahorro acumulado que exista en la economía, siempre que esté a su alcance. Lo ha hecho con el anuncio de que se apropiará del ahorro acumulado por los trabajadores que eligieron enviar sus aportes personales jubilatorios al sistema de AFJPs. Esto no hace más que aumentar el descrédito.
El crédito, tanto público como privado requiere de dos ingredientes: el ahorro, que es la única fuente genuina de fondos para prestar y la confianza, que hace que alguien reúna la condición necesaria para hacerse acreedor al préstamo. Las acciones del gobierno que significan una apropiación compulsiva de ahorros del pasado, hacen desaparecer el ahorro presente y del futuro, al menos el ahorro que se canaliza a través de instituciones encargadas de prestarlo y que pueden llegar a ser controladas por el gobierno. Y destruyen la confianza, tanto en el sector público como en el sector privado.
Por supuesto, el ahorro externo no viene a la Argentina desde 2001 y mucho menos vendrá a partir de ahora. Todo esto significa que no sólo el gobierno no dispondrá de crédito, sino que nadie en el sector privado conseguirá que le presten para financiar inversiones, capital de trabajo y, mucho menos, consumos o inversiones familiares. Sin crédito, la economía entrará inexorablemente en una fuerte recesión, tanto por caída de la demanda como por caída de la producción.
Los optimistas empedernidos dicen: habrá recesión, pero al menos la inflación tenderá a desaparecer. Y argumentan: ya lo estamos viendo, durante octubre los precios en los supermercados han dejado de subir y,en muchos casos, están bajando.
No me alegra terminar esta nota con una mala noticia: la inflación, luego de una breve caída, va a seguir alta e incluso podrá aumentar de la mano del aumento del precio del dólar, que terminará siendo mucho más alto que el que demandan los devalúo-maníacos, como ya ocurrió en 2002. Probablemente el precio del Dólar que primero se escape será el del Dólar billete en el mercado paralelo y por un tiempo, el efecto inflacionario se intentará atenuar con controles de cambio y la administración, por el Banco Central, del precio del Dólar para las transacciones comerciales, al mejor estilo del período 1975-1988.
Hoy he leído en la Nación una muy buena nota de Roberto Cachanosky titulada «La tormenta perfecta«. Mi única discrepancia con su pronóstico es que esta vez no habrá «corralito» sino, en todo caso algo más parecido al «corralón» de Duhalde, o en el mejor de los casos, un nuevo Plan Bonex. No habrá «corralito», porque cuando la gente quiera retirar sus depósitos de los bancos, éstos conseguirán los pesos y los dólares necesarios para entregárselos a los depositantes. Los conseguirán del Banco Central con el simple arbitrio de no renovar las LEBACs y N0BACs que tienen en sus activos. Y si no les alcanzaran, el Banco Central podrá actuar, ahora, como prestamista en última instancia de los Bancos, dado que no tiene la limitación que imponía la Ley de Convertibilidad.
Pero he aquí que éste será el Talón de Aquiles de todo el sistema: la enorme cantidad de pesos billetes que la gente obtendrá a través de la corrida contra los depósitos intentarán convertirse en dólares billete, porque la gente no sólo predecirá sino que estará viendo que el Peso se devalúa aceleradamente.
El gobierno no va a estar dispuesto a vender todas sus reservas para permitir este atesoramiento en dólares billetes. Pero tampoco aceptará que el precio del dólar para las exportaciones e importaciones aumente todo lo que la demanda de dólares billete determinaría. El resultado será un sistema de control de cambios, con un precio administrado del Dólar en el mercado oficial y un precio mucho más alto en el mercado paralelo. Algo que existió frecuentemente en Argentina entre 1975 y 1988 y que hoy es una realidad en Venezuela.
La administración del precio del Dólar en el mercado oficial permitirá que la inflación no se descontrole… por un tiempo. Pero luego de meses y quizás uno o dos años de vivir con una brecha grande entre el Dólar oficial y el Dólar paralelo vendrá un ajuste tipo «Rodrigazo». Mi única duda se refiere a los tiempos. No sé si la historia lo denominará «Kichnerazo» o estará a cargo, para el momento de la verdad, otro personaje, con tan mala suerte que aportará su apellido para tan ingrato rol.
Tome los datos al 17/10/08. Al netear las reservas internacionales por un monto estimado de US$ 2000 de préstamos del BIS y del Banque de France al BCRA, de otros US$ 2000 de títulos de deuda del gobierno nacional en el activo del BCRA, y de depósitos en US$ de entidades financieras en el BCRA (US$ 12.500 MILL), da un neto aprox. de reservas internacionales de algo mas de US$ 30.200 millones. Los pasivos totales del BCRA suman $ 133.823 MILLONES (Circulante en poder del publico + encajes + O.P.P + Dep. del Gobierno en BCRA + LEBAC + NOBAC + Pasivos netos por pases y otros pasivos con entidades financieras). El tipo de cambio implícito de equlibrio, asumiendo no existencia de corrida al 17 de octubre pasado era de 1 US$ = $ 4,43. Luego de anunciar la confiscación de las cuentas de los aportantes al sistema de seguridad social en AFJPs, las reservas habrían caído aproximadamente unos US$ 800 mill en la tercer semana de octubre, y los pasivos monetarios aumentado en $ 2200 MILL (VIA CIRCULANTE). Resultado: Pasivos totales BCRA / Reservas ajustadas da aproximadamente U$S 1 = $ 4,63, MANTENIENDO UNA TENDENCIA A INCREMENTAR EL TIPO DE CAMBIO SOMBRA O DE EQUILIBRIO AL 5% SEMANAL, con una pérdida de reservas netas promedio de US$ -377 Mill diarios, es claro que el mecado está descontando un salto del tipo de cambio del 36% en menos de un mes. O AJUSTAN EL DOLAR Y SE DEJAN DE PERDER RESERVAS, O HAY CORRALAZO. Resultado inevitable despues de haber hecho circular la seudo meta de $3,35 a fin de año con minidevaluaciones, o sea una tablita tipo Martínez de Hoz sin credibilidad posible. Esto que han hecho los Kirchner es imperdonable. No puede ser que ni el Poder Legislativo ni Judicial no pueda hacer nada en casos tan alevosos.
Aún cuando ajusten el dólar, es difícil que dejen de perder reservas, porque la gente cuando se asusta siempre espera una devaluación mayor a la que re-establecería el equilibrio. Es lo que en economía se llama el «overshooting», por eso yo pienso que van a apelar a los controles de cambio, aún si decidieran dejar que el dólar suba de golpe al nivel que usted menciona.
Buenas noches Dr., antes que nada quisiera presentarme; soy Nicolás de la Provincia de Salta, aunque este año he comenzado mi carrera universitaria en Córdoba.
Aunque la cantidad de dudas que tengo en estos momentos no quisiera molestarlo con cosas que por el momento podrían hacer demasiado extenso este comentario.
Mi principal preocupación es sobre la posibilidad de una inflación aun mayor a la que lamentablemente estamos acostumbrados a causa de la inestabilidad que ronda desde 2002.
Lo que motiva mi preocupación es que mis padres son dos asalariados; aclarando que mi padre esta jubilado. Y de continuar esta situación tal vez me vería obligado a dejar mis estudios en Córdoba para volver a mi provincia.
Eso es lo que le quería preguntar; y si lo siguiente es una breve historia para que ut. Sepa quien le habla.
Como le dicho al comienzo soy Nicolás Di Pietro de Salta, y debo confesar que desde joven he sentido una atracción especial por la economía y la política, y esta atracción me ha llevado a participaciones en diversos cursos y ha estudiar abogacía como un pie para la vida política ayudando a mi país que mi mayor anhelo.
No quisiera molestarlo mas y lo saludo muy atentamente, agradeciéndole su atención.
Hasta luego.
Lamentablemente hay riesgo de que el problema inflacionario se agrave, aunque con buenas políticas el gobierno podría evitarlo. Yo te recomiendo que trates de conseguir una beca o un trabajo par-time para que no debas abandonar tus estudios. Te deseo mucha suerte.
Buenas tardes Dr. Cavallo.
Leo todos los comentarios que aperecen en su blog y este en particular me pareció excelente.
Quisiera hacerle una pregunta y agradezco la posibilidad de poder formularla: la Argentina tiene superávit fiscal desde el año 2002 y mucho se ha hablado de que ese número depende en gran medida del precio internacional de las comodities.
Antes del 2007 el precio principalm,ente de la soja era considerablemente menor al actual ( u$ 330 la tonelada ); que factores hubo antes que ahora hemos perdido para depender casi exclusivamente del precio internacional de las comodities?.
Gracias estimado Domingo por permitirme participar. Un abrazo, Alberto
La razón es que todo el aumento en el precio de la soja fue absorbido como impuesto por el gobierno, mientras los costos internos siguieron aumentando. Además aparecieron como gasto público adicional los subsidios para compensar la inflación reprimida. Esto hace que ahora la situación fiscal dependa crucialmente de la posibilidad de seguir cobrando fuertes retenciones o de eliminar de golpe la inflación reprimida. En los dos escenarios el efecto sobre el nivel de actividad económico es negativo y sobre la inflación incierto.
Gracias por su artículo, muy clara la explicación para quienes no somos economistas!. Ojalá la levanten los medios y la lean los K.
Personalmente me deja muy preocupado, no entiendo como pudimos caer en esto, hay muchos países en la región y el mundo cuyos pueblos no tienen el nivel de talento que hay en Argentina y ya superaron estas situaciones holgadamente, es una lastima que no podamos alcanzar nuestro maximo potencial como país.
Lamentablemente no aprendemos de nuestra propia historia. Es porque no tenemos buenos dirigentes o porque los dirigentes se valen del engaño con demasiada frecuencia.
Estimado Doctor:
Coincido plenamente con su versión de los hechos, aún cuando no quisiera por lo lamentable del futuro que se vislumbra. Sólo me cabe una reflexión – duda: cuál será el motivo que nos lleva a los argentinos a repetir la historia una y otra vez, superando la frecuencia de todos los ciclos planteados por la economía (Kondratieff y Juglar)? Será producto de nuestra incapacidad técnica? (lo cual dudo); o más bien de nuestra falta de memoria a la hora de votar?
Gracias por su inteligencia!
La razón es que los dirigentes acuden muy frecuentemente al engaño y la inflación es el mejor caldo de cultivo para esa estrategia política. La vienen utilizando desde 2002 y ahora han llegado a una encrucijada.
Domingo: quisiera hacer un comentario sobre la siguiente frase suya, dejando en claro que de ninguna manera es una defensa de la medida enviada al Congreso:
«Para tratar de compensar este inexorable deterioro fiscal, el gobierno ya ha dado la señal de su accionar futuro: echará manos a cualquier ahorro acumulado que exista en la economía, siempre que esté a su alcance. Lo ha hecho con el anuncio de que se apropiará del ahorro acumulado por los trabajadores que eligieron enviar sus aportes personales jubilatorios al sistema de AFJPs. Esto no hace más que aumentar el descrédito»
El echar mano a cuanto recurso acumulado hay en la economía no es nuevo de este gobierno, de hecho, durante períodos que usted tomaba decisiones económicas obligaron a las AFJPS (y Bancos) a invertir cada vez más recursos en deuda pública, obligandolos a ser activos participantes de emisiones primarias de deuda pública asi como también en emisiones de letras del BCRA. Si bien ahora es más burdo, los medios y los objetivos son los mismos.
El sistema mismo de AFJPS, en tanto y en cuanto los obligan a moverse dentro de los parámetros de inversión fijados por el gobernante de turno, es malo, ya que usted bien sabe que si quisieramos ser eficientes ahorrando en el largo plazo tendriamos que mirar a otros instrumentos y a otros paises. Nos cobran fees altísimos para pagar honorarios de analistas de inversión (que en su gran mayoria son muy profesionales) para invertir en un pobre menú de instrumentos domésticos que bien sabemos no son los que estos mismos analistas elegirían si tuviesen libertad.
Bueno , el tema da para mucho, pero freno aquí.
Aprovecho para saludarlo cordialmente y agradecerle que se haya metido (para mi de buena fe, espero no equivocarme) tantas veces en el barro del poder para intentar construir un pais mejor. Ojalá muchos tuvieran su mismo coraje (lamentablemente me incluyo entre esos muchos).
En muchos países del mundo los gobiernos recurren al endeudamiento para financiar sus déficits e inversiones, especialmente en períodos de recesión. El problema es cuando lo hacen compulsivamente y no ofreciendo los títulos en el mercado.
Perdón , a lo mejor me expresé mal, pero de ningún modo estoy objetando que los gobiernos recurran al endeudamiento para financiar déficits e inversiones, lo que critico es que los gobiernos presionen a las AFJPS y a los Bancos a comprar esos títulos para asegurarse el financiamiento. Y este no es el primer gobierno que lo hace, en todo caso este gobierno lo está abusando de este recurso, pero se sincera y le da un marco legal enviando este proyecto de ley al Congreso.
Atentamente.
Todas las veces que se ha dispuesto que las AFJPs cambien sus inversiones se lo ha hecho a través de normas legales. Pero una cosa es que se lo haga ante una emergencia, como era en Noviembre de 2001 cuando los depósitos bancarios estraban más en peligro que las letras del tesoro y otra que el Estado se apropie de los fondos y decida invertirlos o usarlos para los destinos que fuere según su criterio.
Dr: Me consta que en el último tramo del 2001, bancos y AFJPs sientieron enorme «presión» para comprar instrumentos de deuda pública del gobierno argentino. (Cómo olvidar los «préstamos garantizados», instrumento altamente ilíquido.) Por supuesto, desde entonces las presiones fueron aún peores.
Lamentablemente, creo que en la Argentina la reforma previsional se interpretó más como una forma de crear un financista de largo plazo para la economía argentina que como una forma de permitir que los ahorros de los futuros jubilados estuviesen bien invertidos.
Creo que a ésto apunta Nicolás, no a si los gobiernos pueden o no recurrir al endeudamiento.
Los préstamos garantizados fueron una forma de evitar que la deuda cayera en default. Pero no tiene sentido justificar el desmanejo actual con las decisiones que fue necesario tomar en una emergencia, cuando el país corría el riesgo de entrar en default, no por voluntad del gobierno sino por con conjunto de circunstancias internas y externas particularmente adversas. Lo que está haciendo ahora el gobierno es equivalente a declarar un default, o incluso peor que ello porque anuncia que puede llegar a apropiarse de cualquier ahorro que esté en el sisitema bancario argentino.
Dr.: Aún cuando critico las imposiciones a las AFJP en noviembre del 2001, me resulta clarísimo que lo que se está haciendo ahora es infinitamente peor.
Lo que yo creo cabe preguntarse, con un poco de humildad, es porqué la población, incluyendo los afiliados a las AFJP, están mostrando tan poca motivación por defender al sistema privado (tal como lo expresó el domingo, con brutal franqueza, Federico Pinedo, del PRO).
Si los afiliados a las AFJP hubiesen sentido más «ownership» de sus ahorros, la propuesta actual de los K sería rechazada mucho más fervorosamente.
Los que aportamos a las AFJP (yo lo hice desde su creación), siempre sentimos que la administración de sus activos se decidía entre el regulador de turno y los banqueros eternamente generosos con la plata de otros (o chupamedias, perdón por el vulgarismo). Admitámoslo, con la excusa de la crisis (otra más!), usted fue partícipe de una de esas manipulaciones en el 2001. En ese mes de noviembre, cualquier futuro jubilado hubiese preferido tener sus ahorros en otra parte del mundo.
Pero, bueno, «lo pasado, pisado». Si las AFJP hubiesen dedicado más esfuerzos y dinero en seducir y educar a los ahorristas, en defender sus ahorros y en reformar aspectos que les resultaban irritantes (por ej., el sistema de comisiones), a los populistas que nos gobiernan hoy les hubieran resultado muchísimo más difícil manosear el sistema como lo están haciendo.
Creo que lo que está pasando nos deja, una vez más, la lección para nuestros empresarios de que agachando la cabeza y obedeciendo órdenes del poder, no se «salvan» sino que simplemente se ponen en cola para el matadero.
Gracias por el espacio de debate y vaya mi admiración por su actitud de dar la cara y seguir batallando por sus ideas.
Gracias Federico.
Dr Cavallo:
impecable el analisis , mi duda es temporal , esto puede suceder en el corto plazo si siguen con estas minidevaluaciones , y la gente las «descubre» y acelera el proceso demandando billetes fuertemente?. O bien ,aceptando que el gobierno cree que esta es la politica correcta ,deberia devaluar fuerte de una vez y sorpresivamente.
saludos
Lo que pasa es que la devaluación fuerte y sorpresiva tiene también un fuerte impacto inflacionario y no asegura que la gente, luego de que ocurra no espere más devaluación y siga corriendo hacia el Dólar. En 2002 el gobierno de Duhalde creyó que la devaluación sería del 40 % y el Dólar en lugar de subir a 1,40 llegó a valer casi 4 pesos.
Estimado Domingo, de qué estanflación habla entre 1975-1988 si el PBI per cápita bajó 25%. Fue una depresión con inflación.
Las depresiones son un proceso continuado. Entre 1975 y 1988 hubo varios episodios de recesión con inflación, interrumpidos por episodios cortos y no sostenibles de reactivación, aveces con desinflación. Pero todo es una cuestión semántica. Yo prefiero hablar de estanflación como recesión con inflación.
Estimado Doctor: aunque coincido con usted sobre las posibles acciones de política económica del actual gobierno (se me eriza la piel de solo pensar en la politica ekonomica) ante una posible gran depresión mundial, creo que su pronostico es muy pesimista sobre el futuro panorama mundial y sobre el volumen y precios de las exportaciones.
Creo que está bueno alertar sobre las consecuencias de una pésima «politica» económica, pero no a costa del pánico de la gente. Lo que estamos logrando así es alentar el cumplimiento de vuestras profesias (las profesias autocumplidas).
Saludos, y siga con el blog.Que es un buen lugar para promover el debate en estos tiempos de tanto autoritarismo e intolerancia.
Yo creo que la recesión mundial puede ser profunda y prolongada. Es mejor ser realista que exageadamente optimista, para no esperar soluciones que vengan desde afuera. Porque si no nos lleva a no implementar soluciones internas.
Dr. Cavallo, soy estudiante de economía de 3er año. Escribo para preguntarle si no considera apropiada una apreciación del peso, aprovechando la caída en el precio internacional de los commodities y el «aparente» proteccionismo que impondrían los países para salir de la crisis. Ya que serviría para bajar la especulación con respecto al dolar y reducir en materia considerable el gasto público. Por otro lado, hasta que punto considera que pueden llegar a subir las tasas de los plazos fijos.
Saludos
El problema es que el Banco Central no tiene reservas como para empujar una apreciación del Peso. Sólo podría hacerlo con muy altas tasas de interés, pero creo que en ese caso el gobierno forzaría la renuncia del Presidente del Banco Central. Ahora releyendo su mensaje me parece que usted quiere decir depreciación del Peso, no apreciación. Yo ceo que dejarán que se produzca algo de depreciación, pero si la demanda de dólares billete es muy alta, impondrán controles de cambio como forma de atenuar el impacto inflacionario. No es lo que yo recomiendo pero es lo que me parece que van a hacer.
Estimado Doctor,
Ahora que el tiempo ha pasado, y ya ha conocido Ud. en carne propia lo que son capaces de hacer los industriales y políticos inescrupulosos para defender sus intereses, ¿no cree que hubiera sido bueno dolarizar la economía argentina, tal como propuso en algún momento el presidente Menem?
Ojo, no ignoro que dolarizar la Argentina también hubiera traído sus complicaciones, pero creo que con una clase dirigente tan pero tan ignorante, populista y cortoplacista, la dolarización hubiera traído al menos un factor de estabilidad y previsibilidad, que los hubiera obligado a aplicar políticas más consistentes, en lugar de recurrir al revoleo continuo de subsidios (sobre todo a los amigos) y al endeudamiento caro (también con amigos). ¿Que opina de esto?
Muchas gracias,
Martín
La dolarización no hubiera impedido a Duhalde consumar la pesificación y la devaluación. Al contrario, le habría dado mejor fundamento constitucional porque podría haber argumentado que la dolarización había sido dispuesta por ley. Era más difícil que encontrara argumentos para decir que era constitucional eliminar la libre elección de la moneda de los contratos. Pero lo mismo lo hizo. No hay reaseguro contra la estupidés ni contra la arbitrariedad de los dirigentes corruptos o ignorantes.
Dr Cavallo : la esperanza descansa en unas buenas ELECCIONES y que surja UNA JUSTICIA JUSTA. Es lo que siempre siento que transmite en su blog. Los días de este gobierno ya están contados (y son muchos) y lo saben; espero que no eludan sus responsabilidades por lo que han hecho al finalizar su mandato.
Estoy de acuerdo Marcelo.
Que opina de el mensaje de este video?
Le esta llegando a gente comun que nada entiende y se asusta por que ha compradodolares paracubrirse de una devaluacion!!!!
http://video.google.com/videoplay?docid=1954933468700958565&hl=es
Ya lo comenté para otros visitantes. Lo que dice este periodista es un disparate.
Un saludo desde Colombia. Me sorprende gratamente que usted se tome el tiempo de responder los comentarios. En mi país la blogosfera económica es prácticamente inexistente y la mayoría de profesores del tema creo que considera una perdida de tiempo tener un blog, y mucho más, responder los comentarios de los lectores. De nuevo felicitaciones (y gracias).
Gracias Alejandro.
Buen dìa,
Yo quisiera saber que es lo que va a suceder con el precio de las propiedades en el corto plazo ya que en el ùltimo tiempo aumentaron.
Gracias
No está claro. Habrá fuerzas que las harán bajar, como en el resto del mundo, pero como acá está cundiendo la desconfianza sobre el valor del Peso, puede ser que haya gente que se vuelque a los inmuebles, como ocurrió en 2002 y 2003. Casi seguro que en dólares, al precio del mercado paralelo, se abaratarán.
Dr. Cavallo, estoy de acuerdo que las devaluaciones son pan para hoy y hambre para mañana… que es mejor tener una moneda que permita tener un alto poder adquisitivo en relaciòn con las divisas. Pero siempre y cuando sea un valor natural, y no artificial, supeditado a la polìtica monetaria del Banco Central. Debe tener el valor que le asigna el mercado segùn las fortalezas y debilidades de la enconomìa Nacional. Como liberal que soy, no me gusta la idea que el Estado intervenga para asignarle un valor x.
Entonces, estoy de acuerdo con usted que es mejor tener una moneda fuerte, pero segùn mi razonamiento anterior, implicitamente estoy de acuerdo, tambièn, con los devaluo-manìacos pero por motivos diferentes.
Mi pregunta es la siguiente: ¿Còmo podrìa lograrse dada la situaciòn actual, con èstas perspectivas para el futuro cercano, mantener una economìa competitiva, al mismo tiempo teniendo un tipo de cambio bajo?… Me imagino que bajando el gasto para quitar impuestos distorsivos y bajar los demàs «no distorsivos». Es esto asì? Hay otras medidas factibles en este contexto que vayan en este sentido?
Muchas Gracias
El tipo de cambio real no puede ser manejado por el gobierno, salvo a través de las retenciones, los aranceles de importación y el nivel y composición del gasto público. La política monetaria puede influir sobre el valor del tipo de cambio nominal, y sólo en el corto plazo puede afectar el tipo de cambio real.
Dr. Cavallo, muchas gracias por responder mi anterior comentario.
En mi ùltimo mensaje me olvidè de preguntarle acerca del efecto que podrìa tener la aprobaciòn del plan de reestatizaciòn de AFJP. Al tener en cartera cantidades importantes de acciones en varias empresas nacionales y extranjeras, podrìa darse el caso de una eventual nacionalizaciòn de empresas y/o bancos? O es mas probable que se vendan dichas acciones ya que no tienen opciòn de voto? Podrìa darse un escenario de corrida bancaria y cambiaria similar o mayor a la del 2001 dada la desconfianza que brindarìa?
El diario La Naciòn publicò hoy que el FMI le prestò a Ucrania (si no me equivoco) 7 veces mas que su participaciòn en el Fondo. Argentina podrìa recurrir a esos recursos a pesar de llevar a cabo la reestatizaciòn?
Muchas gracias
PD: Hay futuro en Argentina?
Con este tipo de medidas Argentina se inhibe de conseguir apoyo del FMI, pero no creo que esté dentro de los planes de este gobierno recurrir a ese apoyo.
Dr. Cavallo, excelente análisis. Le consulto, ¿Cuando sale a la venta y cuando viene a Córdoba a presentar su nuevo libro? Me gustaría poder asistir a su conferencia, si es que realiza una.
Lamentablemente, hasta que no logremos políticas consensuadas ( no impuestas como en la actualidad), reglas de juego claras, instituciones y políticas económicas con fines de largo plazo, nuestro país va a continuar sumido bajo estos intentos de economía poco seria sin lograr un desarrollo como el que deberíamos tener.
Saludos, y gracias por continuar escribiendo Dr.
Ya daremos a conocer las fechas y los lugares de presentación del libro en Buenos Aires, Córdoba y otras ciudades del interior. Será a fines de Noviembre o en Diciembre.
Mingo: Mientras antes lo haga mejor… quizás lo lean los que toman decisiones y les sirva de referencia… pues a la velocidad que todo está ocurriendo, diciembre puede ser muy tarde…
Cual es, o son, las razones por la cual el mundo todavía no confía en el EURO tanto como lo hacen en el DÓLAR? Es Europa el gran perjudicado hasta el momento?
Lo que ocurre es que el EURO había subido mucho o, lo que es lo mismo, el dólar se había depreciado demasiado. Me da la impresión que ahora están mejor alineados.
Dr. Cavallo: La ausencia de crédito y superávit fiscal además impondrá que el gobierno haga ortodoxia en recesión en lugar de keynesianismo heterodoxo dado que no tiene fondos (hizo heteredoxia cuando no hacía falta y se imponía la ortodoxia, como siempre,Argentina a contramano del mundo). Pero lo más importante es que si como hasta ahora trata de evitar la trepada del dólar vía tasas (y de paso apaciguar la inflación y el Dr. Kirchner le teme mucho a la inflación), tendremos doble veneno: Tasas altas con un fenomenal parate. En cuanto a la inflación, creo que el año próximo será inferior a la actual, de entre el 15/20%, ya se nota en la calle la malaria y el que siga aumentando precios, no venderá y se funde….igual es una inflación muy alta con crecimiento nulo o leve y fruto del arrastre estadístico, ya que ahora mismo estamos en este último trimestre con crecimiento cero o recesión y el año que viene, se debería profundizar. Y plata para seguir subsidiano hay cada vez menos….salvo que le den a la maquinita.
Su pronóstico parte del supuesto de que el precio del dólar no se va a escapar. Yo no me atrevería a hacer ese pronóstico, aunque me gustaría que se dé. Para lograr lo que usted plantea tendrían que implementar el plan que yo éxpliqué en cinco notas sobre cómo luchar contra la inflación. No creo que lo hagan.
muy bueno su artículo, en mi opinión el superávit fiscal de los Kirchner en si nunca fue tan grande, ya que no se les reconoce a los jubilados cuales son sus verdaderos haberes y se sigue manteniendo a la mayoría con la mínima. Además los impuestos distorsivos lo único que generan son recursos de corto plazo y menor producción para el largo plazo. Y con respecto a los muchachos del Plan Fénix parecen que estudiaron economía en la edad de piedra (parece que tienen en mente el trueque). No conozco ningún caso de una economía que alcanzó el desarrollo sin crédito. Doctor, una pregunta ¿el efecto de la crisis financiera internacional todavía no se vio tan fuerte en la economía real de los EEUU,según Xavier Sala i Martin; cuando cree usted que se van a notar estos síntomas en la economía real?
A lo largo del ano que viene se verá cuan profunda es la recesión. Hasta ahora el impacto sobre la economía real sólo ha sólo comenzado.
Dr Cavallo:
Si recién esto ha comenzado, entonces comienza a asustarme un poco el futuro de este pais.
La inflación, que calculo seguirá incrementándose el año entrante, va a dejar en la calle a mucha gente. Si a esto
le sumamos la caida del poder adquisitivo, y la baja de precios en las exportaciones, menor circulación de dinero,
y fundamentalmente, la cantidad de impuestos que cada microempresa, negocios y medianas empresas
deben pagar. creo, que llevará (sumando la situación mundial) a la Argentina, a una crisis tan grave como la del 2001.
Ojalá, por el bien del pais asi no sea. Pero veo dificil no solo por la falta de conocimiento de la presidenta actual(votada por no se que mayoria)
en temas economicos, sino por nuestro actual ministro de economia (ex presidente Kichner) que se alinea con Nefastos presidentes populistas de sudamerica.
Yo soy comerciante, tengo apenas 5 empleados, y la verdad, pensaba invertir el año entrante en abrir otro punto de venta; pero, lo estoy pensando seriamente. Ahora, si en mi caso, que soy solo un pequeño comerciante, me replanteo en invertir. Que pasara con las grandes empresas que tienen cientos de empleados?
Que será de este gobierno, cuando no pueda exprimir mas a la gente en temas tributarios? ahíempezará a notarse la disconformidad de los ciudadanos? y lo mas complicado de todo. Que quedará de este pais cuando Nuestra Presidenta termine de gobernar¿?
Siempre me gusto la historia, y es increible, como todo se va repitiendo.
Para cerrar, creo que todos los Argentinos deberiamos interesarnos mas en temas politicos, y por sobre todas las cosas, opinar con fundamentos.
Dr Cavallo, Gracias por exponer sus idear tan abiertamente.
un cordial Saludo, Román.
Gracias a Usted, Román.
Estimado Dr Cavallo, felicitar primero por su articulo y por favor anuncie a sus lectores el dia de la fecha de salida del libro ya que no me gustaria que se agote y no poder comprar uno. cordialmente Federico.
Lo anunciaremos a través del blog apenas tengamos la fecha.
Doctor D.Cavallo:
Muchas gracias por hacer sencillo lo complicado y por su grandeza y amor por la Patria.Lo felicito.Le dejo una inquietud.Si la CGT pide aumento e sueldos no estaremos mas cerda aun del Rodrigazo?,y si no aumentan los sueldos no se acentuará la recesion econimoca?.Cual es la variable para salir de este atolladero.? Mis respetos.
Trato todos estos temas en el libro de próxima aparición. No los puedo resumir en unos pocos renglones. Muchas gracais por su interés.
Gladio. Resulta absolutamente claro, que en todo gobierno peronista, cuando las papas queman, los sindicalistas se quedan en el molde y no hacen olas.
Obvio que hay excepciones, los gremios de la Educación? en la Ciudad de Buenos Aires, le quieren hacer, políticamente, la vida imposible a Mauricio Macri. Seguramente por orden expresa del oficialismo. Saludos.
Usted dice que el gobierno echara manos a cualquier ahorro., y una que tiene reservada para mi, es echar mano con las cajas de seguridad que los ahorristas tienen en el banco.
Cuando nadie le preste, cuando nadie traiga un centavo y no vean un dolar partido en dos porque la gente se lo esta llevando, esa creo va a ser su actitud y su ultima carta.
No le parece que pueda pasar??
No ceo que lleguen a ese extremo. Pero con esta gente nunca se sabe.
Como una crónica de una muerte anunciada, tras los optimistas mensajes oficiales de que el país estaba bien parado frente a esta crisis, las seguridad se han diluido -incluso las predicadas por el gobierno- tras el tiro de gracia a las AFJP. Lo esperado terminó realizado por las manos del mismo Estado que aceleró la caída. Y este sombrío panorama, cuando no tétrico, se agrava con las noticias de los diarios -y las que ya corren de boca en boca- sobre los primeros despidos. Ya sabemos que en la empresa de fulano o mengano despidieron a 3 o 5 empleados. Y esta cifra se magnifica cuando se trata de las automotrices o de Easy.
Ahora temo que todo se acelere y entremos en esas corridas que vimos en tantas veces; la bola de nieve que crece, que rueda y que no se puede parar.
Ahora bien: estamos a las puertas de un replanteamiento del sistema capitalista mundial como parece deducirse de la actitud de EEUU o de Europa? Pues las posturas dogmáticas han sido, muy al pesar de muchos, dejadas de lado. No es el sistema capitalista un modelo amoral siempre proclive a la especulación, que necesita cada vez más un Estado gendarme que fiscalice aquí y allá? Y ese rol el Estado, no lo realiza siempre deficientemente? Pues no es la primera Gran Crisis y de seguro no será la última. Y peor aún, los países débiles están más expuestos que nadie a dichos colapsos. Sin tener que remontarnos a las grandes crisis de 1929 y 1973, los efectos Tequila, Arroz, Vodka, Brasil y Turquía, conrforman un triste historial -cada vez más acelerado- que golpea y hasta se origina en países débiles y que hace pensar que cada tanto la ruina nos espera a la vuelta de la esquina.
Saludos
Norberto Dias de Sá
Crisis ha habido y habrá siempre, como usted bien lo dice. La cuestión es que en nuestro caso, los efectos de la crisis externa se verán agravados por desmanejos internos. Eso es lo que quiero decir en mi artículo.
Estimado Mingo, me preocupa mucho la poca informacion que hay sobre el balance del BCRA y las «supuestas» reservas. Segun lo que publican tienen cerca de 47 bl dolar de reservas. A esto hay que restarle el stock de lebac y nobac que llega a 20bl usd. Tambien deberiamos restarle todo lo que se gasto para comprar titulos publicos cuya cotizacion bajo un 70%. Tengo entendido que tambien hay unos prestamos del banco de Basilea que estan metidos tambien en las reservas. Con todo esto no me queda claro cuantas reservas «liquidas» realmente hay. Y si estas alcanzan para respaldar la base monetaria. Porque en definitiva uno tal vez esta tranquilo por tener depositos en usd, pero a la hora de querer hacerse de los billetes, pueden existir potenciales problemas..
Estas personas van por todo, y cuando haya corrida bancaria van a estatizar los bancos para salvar a los ahorristas, y asi sucesivamente….
Si, es como para estar preocupado.
Buenas noches Doctor, totalmente de acuerdo con lo expuesto, más preocupante todavía por el paralelo con otro economista de peso y que nos viene alertando desde su blog http://www.economiaparatodos.com.ar y el Diario La Nación como el Dr. Cachanosky.-
La única duda que tengo es si se produce la nacionalización de las AFJP, estimo que estos señores feudales tienen un márgen de tiempo con semejante stock de recursos para sobrevivir uno o dos años, ahora si el Congreso modifica el tema como estimo que va a ocurrir, poniendo regulaciones a las AFJP u otro impedimento para que los soberanos K no se apropien de esos fondos fácilmente, lo que Ud. predice va a ser inminente.-
Un último intento podría ser un Corralón con saqueo de ahorros como hizo Duhalde, pero hay que ver si se animan a hacerlo o preferirán irse a sus palacios con vista al Glaciar culpando a un «Golpe de Mercado», a la CIA, a Bush o al sucesor de éste.-
Un saludo cordial.-
Saludos para vos Javier.
Comparto su pronostico, pero creo que el final no seria un tipo rodrigazo o vaya uno a saber que apellido tocara….mas bien me inclino por algo tipo salida De la Rua 2001, y sabe porque?. Esta aumentando la pobreza (real) de manera increible, tambien la inseguridad (ya se ven los titulares de la horrible provincia de bs as), cuando los empresarios por falta de mercado y con las manos atadas por el ministerio del trabajo no puedan despedir gente, trataran de frenar todos los aumentos de sueldo posible….Conclusion: coctel perfecto. La gente no soportara mas. Amen que antes no hagan explotar todo cuando se den cuenta que con las AFJP terminan el saqueo…Si logran parar eso, a los quince dias se viene la Gran Delarua….Ojala siempre me equivoque. Saludos Dr.
Cualquiera sea el final, no parece que será bueno.
hola doctor!ya varios lectores le comentaron de esto,pero hay que valorar,aparte de sus amplios conocimientos tecnicos sobre economia,lo democratico que es usted que tiene un sitio donde se le puede hablar y conocer sus respuestas,quizas ningun ministro o ex ministro mas que nada del 2002 hasta ahora haria lo mismo que usted,domingo hoy ojeando diarios,lo digo con mis palabras,lamentablemente el actual gobierno va tener un triunfo rotundo porque van a aprobar este atropello anunciado la semana pasada por la señora fernandez,al menos en diputados(ya que los votos negativos no son suficientes),le mando un saludo
Un saludo para Usted Ale.
Mensaje a los usuarios de este blog y/o seguidores del Dr. Cavallo:
Queria aprovechar para comentarles un pequenio experimento que hice gracias a este blog. Con tiempo, paciencia y mas que nada tenacidad me propuse discutir con 4-5 conocidos de quienes sabia de antemano no tenian una buena imagen del Dr. Cavallo, o mas importante aun, de su vision de pais.
Punto por punto, me tome el tiempo de responder cada uno de sus «cuestionamientos» en muchos casos dirigiendolos directamente a articulos o comentarios de este blog, con motivo de ofrecerles una respuesta logica y sensata en medio de tanta desinformacion.
Despues de unas cuantas decenas de mails, puedo decir con mucho orgullo que muchos de ellos han cambiado considerablemente de parecer. Sin dudas, es INCREIBLE la potencia y el valor de persuasion que la informacion clara y objetiva posee.
Como retribucion al tiempo que dedique a explicarles los motivos\razones y de mas importancia aun, los ideales en los cuales se basa la vision que el Dr. tiene para el pais, solo les pedi a cambio que ellos hiciecen lo mismo con 4 o 5 de sus conocidos.
Tan solo queria comentar con los usuarios de este sitio una manera de propagar informacion objetiva, lo cual creo es uno de los pilares de cualquier sociedad democratica.
Saludos,
Fernando
Muchas gracias Fernando.
Me pasó algo muy parecido con 3 personas, la ultima me mando un mail insultando por defender la convertibilidad y después de algunos mensajes cambiamos de insultos a saludos cordiales, y ahora me agradece mis explicaciones y tiene una visión mas equilibrada de la crisis de 2001.
Saludos
Fernando qué bueno. Te cuento he estado haciendo lo mismo y con muy buenos resultados.
Este blog me servió para aprender, aclarar temas y seguir siendo ciudadana. Cordiales saludos
Hola me resulta muy interesante tu experiencia, yo estoy terminando ahora este mes la carrera de publicidad y tenía las mismas intenciones de difundir ideas objetivas sobre Domingo Cavallo en mi tiempo libre y tratar de cambiar su imagen por eso hice un grupo en Facebook para llegar a gente de mi generación hablando en su mismo lenguaje, donde conseguí hasta ahora 182 seguidores (http://www.facebook.com/group.php?gid=84370740276) pero es muy dificil cambiarle a la gente ideas arraigadas que tienen por comentarios cortos de personas que supuestamente tiene autoridad como Periodísticas, políticos, historiadores, etc.
Se me había ocurrido revertir su imagen por internet con slogans cortos pero efectivos, que es la misma forma con la que destruyeron la imagen de Cavallo, ya que son muy pocos los que leen en profundidad lo que pasó, el promedio de la gente solo toca de oído, y esa es quizas el camino para revertir la imagen del Dr con el argentino promedio. Saludos.
Veo Dr. Cavallo, que interpreta los hechos en la vereda de enfrente de los artífices del Plan Fénix. Cuáles son a su juicio las dos o tres medidas urgentes que no deberían dejar de tomarse para resguardar a la Argentina de esta crisis mundial????
Un abrazo
Primero deberían eliminarse las retenciones y todas las restricciones para exportar. Luego debería dejarse que los precios atrasados y que dan lugar a fuertes subsidios se actualicen, para que se puedan reducir drásticamente los subsidios. Y luego habría que hacer todo lo posible para recuperar el crédito público y privado, pero esto será muy difícil para este gobierno. La única forma de que este gobierno lo consiguiera sería recurriendo al FMI, lo que es para ellos políticamente imposible. De ahí que yo soy pesimista.
Maestro,
Cuando le pregunté si estaba equivocado respecto de este mismo cuadro, la verdad esperaba que me dijera que lo estaba, o al menos que no pudiera Usted dar tan sintéticamente y contundentemente confirmación y abundamiento del diagnostico. Usted sabe que en esos años duros que le tocó a Usted administrar fue cuando estalló la burbuja de los .com. Cualquiera que superpusiera el indice Nasdaq con el FRB, Par o Discount o cualquiera de nuestra deuda .. encontraría correlaciones. Con un lag o espacio de tiempo, luego se trasladó a otros activos reales. Quiero decir que los precios relativos globales son ineludibles, no podemos escapar de ellos. Como bien Usted señaló muchas veces, lo único que puede salvar o atenuar impactos en estos casos es la capacidad de acceso al crédito que dados los precedentes será imposible ya que permiten patear la pelota para mejores vientos. Como aún hoy no es previsible hasta donde puedan caer valores afuera, tampoco resulta previsible la magnitudes de las “olas” aquí… Las consecuencias sociales devenidas de este cuadro no las puedo ponderar, pero temo, realmente temo, que surjan restricciones en nuestros Derechos Civiles con el fin de “regular” lo que no se podrá. Siento temor. Le felicito por su poder de síntesis, realmente asombroso.
Gracias Alex.
Hola, Ante todo muy buenos sus articulos, Domingo usted cree que se viene una mega devaluacion
en el peso…Un saludo cordial
Depende en que mercado. Creo que el Banco Central tratará de evitarla en el mercado que él controla, pero si la gente se vuelca al dólar no la podrá evitar en el mercado libre o paralelo.
Doctor Cavallo:
tengo un plazo fijo en un banco privado en pesos sin garantia que vence el 9 de diciembre cree que llegare a retirarlo.-
Un abrazo.-
Marcelo.-
Espero que sí.
Dr. Cavallo:
Leo los análisis sobre materia económica y no lo puedo creer.
Los problemas son predecibles y tienen soluciones prácticas. Es posible prever los resultados de las acciones que se están llevando a cabo, son resultados lógicos que devengarán de acciones ilógicas y de corto plazo aplicadas por el gobierno de turno.
La pregunta, tal vez sea un poco inocente, es la siguiente ¿Nadie, que este en los lugares de toma de decisiones, ve esto? No lo puedo entender. Por otro lado, si lo están viendo, ¿Quien sale ganando de una situación como esta?
Tal vez mi formación de ingeniero me hace ver las cosas de forma muy lineal y simplificar en exceso los problemas políticos.
Si el estado se administrase como una empresa, planes de largo alcance, análisis de escenarios, seguimiento de variables criticas de forma constante y con algoritmos conocidos por todos los actores de antemano, etc, etc, ¿Sería distinta la realidad?
Es apasionante todo lo que podría hacerse para tener un país mejor a pesar de las crisis mundiales.
Muchas gracias.
Lo que ocurre es que muchas veces las ideologías no dejan ver la realidad.Al gobierno de Kirchner le ocurre ésto y además no escuchan ni leen a nadie que les pueda abrir los ojos.
Perdón Dr. por la intromisión pero me surge aclararle a Gerardo mi modesta visión. Una de las razones por las que no se hace lo correcto, es porque los políticos eluden cualquier plan de ajuste, porque saben que les quita popularidad. Los Argentinos todos, somos responsables también de estos círculos viciosos en los que caémos periódicamente, porque no estamos dispuestos a sacrificarnos en función de un bienestar futuro, duradero, pero que implica esfuerzo, competencia, eficiencia. Como además todo se resuelve con una brutal transferencia de ingresos de un sector a otro, siempre alguien sale beneficiado. Esta visión cortoplacista nos condena a una crisis cada tanto. Es un comportamiento asimilable al de un adolescente, que por ejemplo, se copia, para obtener un título que luego no le sirve. El poder resulta tan seductor, que por conservarlo estrellan al país cada tanto contra el iceberg con la complicidad de los votantes, que solo aceptan los procesos que mejoran sus ingresos/consumos sin mayores esfuerzos.
A mi entender esto motivo el retiro del gobierno de Menem, del Dr. Cavallo (el lo podrá confirmar) ya que cuando se apagaba la bonanza de la estabilidad monetaria y la explosión de consumo que generó, había que profundizar el ajuste, achicando el estado a niveles de eficiencia, quitandole poder a los gremios, mejorando la educacion (no con simples aumentos de partidas presupuestarias que se despilfarran),
y fundamentalmente cortando los circuitos de corrupción, como el contexto internacional no nos beneficiaba o implicaba esfuerzos para los empresarios y para la población, se trunco la reforma que estaba a mitad de camino y que es imprescindible para ser un pais viable.
Desde 1976, año en que empecé mi carrera universitaria y a trabajar, tanto militares como civiles nos gobernaron en este sentido.
Podría contarme mucho mas Gerardo, pero esto produce mucha tristesa.
Muy valiosas sus observaciones Adolfo.
Adolfo,
Estoy completamente de acuerdo con su visión. A mi entender la reforma que se estaba llevando a cabo en la presidencia de Menen quedó inconclusa.
De todos modos su planteo es aún más profundo, vivimos en una sociedad que no esta dispuesta a sacrificar ciertas «ganancias» momentáneas para tener un futuro mejor. Eso es exactamente lo que hace dudar mi optimismo.
¿Como discutir y concensuar políticas de largo plazo cuando se piensa y actúa de forma cortoplacista? ¿Como educar a una sociedad que no quiero o no puede entender que hacer las cosas bien implica disciplina? ¿Cómo se puede presentar una candidato, y tener posibilidades de llegar al poder, diciendo que haciendo las cosas bien los resultados se verán en las próximas gestiones de gobierno? Estoy seguro que la capacidad técnica para afrontar los problemas esta, la tenemos a la vista. La pregunta es ¿Cómo hacemos para que esa gente tenga capacidad de decisión?
Slds,
Gerardo
Yo creo que hay que seguir diciendo la verdad, aunque por el momento no sea popular. A la larga la gente riene que reconocer quien le dijo lea verdad y quien mintió.
Me alegro que ambos compartan mi diagnóstico. Les comento que cuando se implemento el Plan de Convertibilidad, yo formaba parte de la «Patria Financiera», era Director de una extrabursátil y Corredor de Cambios. el Dr Cavallo comprende perfectamente lo que implicó para mi la estabilidad y la desregulación del comercio exterior. No obstante apoye el plan, porque pensé en mi hijo y en mi país. Sabés Gerardo que idiota me siento cuando veo que volvimos al mismo lugar!!!??? Tenemos que insistir Gerardo, cada uno desde su lugar, con nuestros hijos. Una de las cosas que hago es mantener 4 hs cátedra en la Escuela Pública y desde allí me enfrento a diario con los gremios que viven haciendo política a costa de los que menos tienen, diciendo que defienden la escuela pública cuando en realidad la están destrozando. Te sugiero leer «Educación para todos» de Juan Llach, donde sus afirmaciones están perfectamente fundadas estadísticamente, salvo, mirá que casualidad, cuando quiso ahondar en temas como licencias, ausentimso, presentismo, etc. (y hablamos de educación!!, pilar de cualquier sociedad civilizada). En fin, Gerardo, es como que la «viveza criolla», nos lleva a la «idiotez» de tener la casa de nuestros sueños, pero en medio de Fuerte Apache. No queda otra que decir la verdad, a donde vayamos y sobre todo a los jóvenes, a ver si ellos logran cambiar esta triste historia. No obstante hay gente encumbrada que piensa y obra bien. Hay que lograr que los medios no los descalifiquen con comentarios falaces y tendenciosos. Un abrazo a ambos.
Dr.Cavallo:
¿Qué medidas habría que tomar para frenar la inflación, si aún todadvía es posible luego del descalabro que hizo el gobierno?
Saludos,
Eduardo
En el sitio encontrará cinco notas sobre cómo luchar contra la inflación. Tienen plena vigencia.
Dr Cavallo, mi hijo de 17 años esta estudiando historia Argentina, desde el 76 a nuestros dias. Le estan enseñando, que la nacionalizacion de la deuda, en la epoca que usted fue presidente del BC fue nefasto para la Argentina.
Me gustaria que mi hijo, tenga su version de los hechos, que razones fundaron esta decision.
Atentos saludos,
Manuel
Lamentablemente hay mucha gente que dice escribir historia y en realidad escribe panfletos políticos. Basta leer lo que escribe este señor Felipe Pigna en Clarín y en sus libros. Eso no es historia sino una sucesión de mentiras y distorsiones originadas en sus anteojeras ideológicas. Yo trato de ayudarle a la gente a abrir sus ojos con este blog. Pero por el momento es todo lo que puedo hacer. Lo voy a complementar con un libro que saldrá en diciembre.
Dígale a su hijo que yo no estaticé ninguna deuda. Lo que hice fue ayudar a los deudores hipotecarios que debían con indexación por la circular 1050. La estatización de la deuda en dólares del sector privado la consiguieron los deudores después de sacarme a mi del Banco Central. Si quiere le envío un libro titulado «Economía en tiempos de Crisis», donde todo esto esté explicado en detalle. Es muy complejo para explicarlo en pocos renglones.
Además la estatización de la deuda podría decirse que nació con el Banco de Desarrollo, muchas de las grandes empresas Argentinas encontraron fondos allí para su creación. Realmente no fue ninguna mala idea hacer este Banco ya que hoy queda claro que somos commodities dependientes y no tenemos perfil tecnológico y pendemos de un hilo. La falta de continuidad de una política con mayúsculas determinó que las deudas contraídas se licuaran via nacionalizaran “ad hoc” vía inflación. Juzgar al sepulturero por la muerte de alguien es … injusto, llámese Cavallo o quien sea. Los commodities agropecuarios se correlacionan en valorización con el Dólar. Dólar mas valuado importa precios mas bajos de las mercancías. En el 2000 / 2001 1 € valía algo menos de 1 dólar y durante los últimos buenos vientos internacionales 1,60. Esa diferencia de tipo de cambio hizo que el indicador que representa el precio de los commodities agropecuarios llegara a valer 40 cuando en el 2001 por la suba del dólar debió valer 10. Justamente China se encuentra alzando la voz respecto de este tema e invocando la creación de una nueva moneda de referencia para evitar las exportaciones e importaciones de problemas via tipos de cambio. Sería agradable que Cavallo hiciera algún comentario respecto de estas declaraciones ya que como vemos, el tema de monedas nos impacta.
Hace mucho que grandes economistas hablan de la necesidad de un dinero global. Lo hizo Keynes cuando se discutía el acuerdo de Bretton Woods, en 1944 y lo ha venido haciendo Bob Mundell desde 1971, cuando EEUU desvinculó al Dólar del oro. Los Chinos se guían precisamente por el pensamiento de Bob Mundell.
Dr. A mi también me gustaría tener ese libro, pero abonando por él, por supuesto.
Saludos.
Dr Cavallo, me gustaria mucho hacerme de ese libro, por favor digame como tengo que hacer para reunirme con el.
Le quiero contar, que no es la primera vez que escucho esta version de los hechos, donde lo hacen responsable a usted.
Finalmente, le quiero agradecer su respuesta que por supuesto se voy a trasmitir a mi hijo.
Saludos,
Estimado Dr. Cavallo
Lamento no escribir en esta oportunidad acerca de su articulo. Quisiera hacerle una recomendación, ya que estimo mucho sus ideas y seguramente en mi inconciente ha motivado que estudie esta ciencia maravillosa. Su genialidad, apertura mental y ocurrencia lo distinguen de muchos economistas.
Sin embargo, creo que peca de soberbio en el 90% de los articulos que escribe y exposiciones que hace. Lo he votado en cuanta eleccion se ha presentado. Y recuerdo su enajenacion cuando perdio la eleccion pro la jefatura de gobierno de bs as. Entiendo tb que ama este pais, y como volvio en el 2001 volveria cuantas veces mas se lo convoque.
Por esto, y porque lo vamos a necesitar, me gustaria que reflexione en su forma de dirigirse al publico, y no diga YO YO YO. Choca estimado domingo, y nunca conseguira llegar a las masas. Si es que quiere volver a ser parte de la clase politica. Le envio un gran saludo y le agradezco esta oportunidad de dirigirme a utd.
Juan Goicoa
Gracias por su consejo. Mi esposa siempre me dice lo mismo que Usted, pero parece que es un defecto que me cuesta corregir. Lo seguiré intentando.
Acabo de leer algo que me hizo mucha gracia en «Ambito Financiero», acerca de Stiglitz y sus manifestaciones en la Casa Rosada. El periodista utilizó un término curioso: «cantamañanas». Personalmente me gustan el estilo frontal y la audacia de llamar a las cosas por su nombre. Ser «cantamañanas» no debe confundirse con soberbio.
Mi percepción de la actitud en la relación con los lectores es totalmente opuesta. La humildad de bajar al llano y dedicar su precioso tiempo a responder a cada uno, a tolerar insolencias, a «educar» pacientemente con su lógica implacable y a arar en el desierto de los desvaríos e ignorancia de muchos de los que toman decisiones, no es para nada común. Que los que opinan como arriba se detengan un instante y reflexionen.
Espero estar en BA para poder asistir a la presentación del libro. No se olvide de avisarnos. Y coincido con quienes afirman que a partir de la lectura de los contenidos del blog han ido cambiando sus impresiones negativas. Es una tarea docente, ardua pero importante.
Acabo de borrar la expresión «pruebas al canto», después de todo a uno se le va pegando también el léxico. No vaya a ser que empiece a entender también economía.
Le mando un abrazo.
Un abrazo. Le avisaremos cuando haga la presentación del libro y también cuando nos reunamos algunos visitantes del blog.
estimado doctor. como siempre muy acertado en sus opiniones, indudablemente sus conocimientos tècnicos en economia van mas alla que toda esta manga de inoperantes, ahora bien mi consulta es: que podemos hacer con nuestros ahorros particulares para no perderlos, ¿dolares o plazo fijo? ¿comprar un bien? saludos y gracias por seguir informando
Con todas las arbitrariedades que está cometiendo el gobierno me parece que la gente sólo va a confiar en las monedas extranjeras. Es lamentable pero tiene razones para pensar así.
Nos esperan tiempos difíciles, lamentablemente el gobierno no ve o no quiere ver, lo que ha sido una constante, peligrosa pero imposible de abandonar parecería, sino como se explica tanta improvisación.
Alejandra
Así es Alejandra.
Dr. Cavallo:
No soy economista y siempre le he escuchado decir que la inflación es el impuesto que más pulveriza a las clases socio-económicas más bajas. ¿Existe un índice que relaciona cada punto porcentual de inflación con un equivalente impositivo también porcentual? Es decir la relación o ratio: Inflación/impuesto a la pobreza?
Mi pregunta se me dispara ya que las personas estamos acostumbrados a planificar, gastar, consumir a valores nominales y como ciudadanos no tomamos conciencia del «subsidio por inflación».
Muy esclarecedor su análisis, no descarte que lo llamen «agorero». Pero su valentía ya está a prueba de todo.
Un gran saludo
La recaudación del impuesto inflacionario se calcula multiplicando la tasa mensual de inflación por la Base monetaria. Al impuesto lo pagan los que no pueden ajustar sus ingresos y para calcular la incidencia habría que relacionar la masa de esos ingresos con la base monetaria. No hay parámetros estables que midan estos conceptos.
Dr: es decir que ese ratio no es factible de ser investigado con rigor científico? solo por falta de parámetros o también por falta de datos fiables?
En fenómenos tan complejos como los ciclos económicos no existen regularidades estadísticas estables, eso no quiere decir que no se pueda investigar el fenómeno con rigor científico, simplemente no es factible econometrizarlo.
Nestor no sabe, etc etc etc, pero un país no puede depender exclusivamente de su Presidente, no podemos estar a merced de un matrimonio.
Evidentemente hay muchas cosas que arreglar, o mejor, Crear.
No hay poderes, no hay Justicia, no hay programa, yo creia que Nestor no tenia un plan en el tiempo, pero me doy cuenta que no hay plan siquiera para mañana, van con el día a día y no es chiste.
No tienen plan para dentro de un mes. Ni para el lunes que viene. Hacen en el día.
Por mas que fuesen Maradona en el 86 en economia o en politica (y esta claro que estan bastante lejos de eso), no podrían de ninguna manera salir airosos de esto.
Pero también tengo la idea que como llegamos increiblemente hasta este punto en el que nos encontramos, entonces todo es posible, no?
Si, el país necesita liderazgos inteligentes e instituciones. Lamentablemente no tenemos ninguna de las dos cosas.
Domingo:
Tranquilidad lo peor ya pasó el mercado ya encontró su piso a nivel internacional.Lo que ayudó mucho fue la acción conjunta de la principales naciones del mundo que actuaron en forma conjunta y coordinada.Esto es como después de un Tsunami o un terremoto económico y ahora hay que reconstruir.Lo que se ve ahora son los colatazos o remezones.Pero el mundo esta en mejores condiciones de afrontar esta crisis.Hay que ir en ayuda de los trabajadores en mantener sus fuentes de empleo.El mundo va en ese camino.Por eso esta vez la solidaridad colectiva de naciones desarrolladas ayudará.-
Veo que hay ganas de colaborar y de poner el hombro.Esta vez el mundo saldrá mas rápido de esta crisis porque se ha alejado del egoismo y se piensa en el conjunto.Yo la semana pasada salí a comprar a invertir, porque quiero lo mejor para todos.No tengo miedo de clavarme con los inventarios, bajé mis márgenes de ganancia a promedio de 20% a 25%.Y lo hago aunque parezca que estoy con el dinero tonto y que voy a perder como en la guerra.Que me importa si todo lo que tengo se lo debo a los consumidores, esto es una cadena.Espero muchos piensen de forma constructiva.Aunque siempre pido que si se bancariza la sociedad colabore para lograr luego la disponibilidad de crédito.Saludos Domingo.
Ojalá sea así Osvaldo. Sin duda la bancarización ayudaría, pero ahora la gente demanda dólares billete por desconfianza.
Estimado Mingo, su desarrollo es muy logico en cuanto a como se puede dar la dinamica de la realidad Argentina, en funcion del pensamiento dominate en el Poder.
Lo que usted no esta, a mi modo de ver, merituando adecuadamente es la capacidad de Nestor Kirchner en acelerar los hechos. Usted ha estado en funciones de mucha responsabilidad y sabe lo dificil que es tomar decisiones bajo presion, gobernar el dia a dia, como ya esta el Ejecutivo.
En este momento el gobierno en nada se parece al centro de control de Houston trayendo a casa el Apolo XIII. Mas me recuerda algun bunker de la segunda Guerra Mundial.
Sí, puede que yo estime que todo se moverá más lentamente que lo que la realidad demuestre a la postre. Pero me parece que no me equivoco en señalar la dirección de los acontecimientos
Estimado Domingo:
Da escalofríos que este par de «K & K» y sus cuarenta «asesores», nos estrellen nuevamente contra el iceberg. Nuestros legisladores, deberían estar pidiéndoles el juicio político, por ineptos…!!!! (Por respeto al foro y a la figura Presidencial, no escribo la real calificación que se merecen)…!!! Pero Srs. LEGISLADORES!!! Nos están «manoteando» $100.000 millones, nos mienten desde el atril, se ríen y encima la aplauden..!!! Que es esto..? Un Gobierno o un Manicomio…!!!! Cuando se produjo el mamarracho de la pelea contra el campo, donde demostraron la necedad e ignorancia manifiesta, con actitudes de causar cualquier daño y pérdidas irreparables a la sociedad con tal de lograr lo que ellos querían, llegue a la conclusión que lo mejor era que la Sra. Presidente RENUNCIARA..!!!, porque el DAÑO PODRIA SER IRREPARABLE, si nos seguían gobernando. Nuestra Argentina estaba en manos de maníacos perversos. Porque hay que ser perverso para hundir a nuestro pueblo nuevamente en la miseria, incertidumbre y desesperación, Juegan a la ruleta rusa, con nuestro futuro, nuestro trabajo y patrimonio …, Pero..!!! sus cuentas millonarias (propias y ajenas) bien guardadas en Suiza..!!! LA SOBERBIA, LA IGNORANCIA, LA CORRUPCIÓN, no pueden ser atributos de nuestros máximos gobernantes. … Lamentablemente el Daño ya está hecho, sinceramente espero que esta vez RENUNCIE…!! Nadie le va a creer más nada…!!! Por alguna razón los viejos sabios pusieron la figura del Vicepresidente…
Gracias por tu incansable esfuerzo por ayudar a nuestra Patria. Un abrazo.
Si llegan a renunciar, va a ser importante que el Vicepresidente explique muy claramente que herencia recibe. De otra manera aparecerá siendo él responsable de las medidas impopulares que inexorablemente tendrán que tomar para evitar que la situación se agrave aún más.
Estimado Dr. Cavallo: muy claro su artículo. A) para obtener crédito genuino, la necesidad de AHORRO y CONFIANZA (FE). Ejemplo pedestre para alguien que no es economista como quien esto escribe: puedo cambiar el auto cada dos años, porque entrego como parte de pago la unidad usada (ahorro) y porque el Banco (o el financista de la concesionaria), tiene confianza en que yo le voy a pagar el resto en cuotas, con un adecuado interés. B) brillante síntesis DEL MECANISMO DÓLAR OFICIAL/PARALELO, QUE A LA CORTA O A LA LARGA REVIENTA COMO UN NEO-RODRIGAZO DE “SINCERAMIENTO”.
Mi consulta es la siguiente: en el período 1975-1988, –que Ud. califica como de estanflación (inflación + recesión)– se accedió fácilmente al crédito internacional, ¿por confianza hacia nuestro país? (75-77 con la guerrilla? 78-80 con los DD HH?). Del 77-80 (nos guste o no, cuando gobernaron Videla/Martínez de Hoz) la Construcción pública y privada se dispararon exponencialmente (índice de desarrollo, y no de estanflación), hasta la meseta Viola (80) y post Viola, Malvinas incluídas (82) con un nuevo DESCRÉDITO por esa inconsciente alucinación. Como acontece con las deudas de juego, las de la guerra siempre se pagan. ¿O fueron los PETRODÓLARES de Libia/López Rega, que nos tentaron, como la mosca con el dulce de leche, provocando un posterior aumento de la Deuda Externa, que ya se tornaría impagable? [de 7 mil millones de Isabelita se pasó U$D a 40.000, –si no recuerdo mal– a la llegada de la democracia, y de allí 120 000 millones, etc, etc. Lo que ya sabemos…]. ¿Sería tan amble de aclararme esta duda? Con el respeto y aprecio de siempre, Lewis, SSS.
En el libro que aparecerá en diciembre me refiero también a este período de nuestra historia. Pero cuando caracterizo al período 1975 a 1988 como de estanflación, no me refiero a que hayan estados ausentes intentos de estabilización y períodos de entrada de capitales, sino a que esos intentos no han sido sostenibles porque demoraron mucho en mostrar resultados desinflacionarios y reactivadores. Ya le quedará claro cuando lea el libro. Mientras tanto puede leer el argumento en una de mis clases en Harvard ( la número 2), que aparece en la página «otros» de este sitio.
Estimado Domingo: Estoy de acuerdo con tu comentario, las condiciones son propicias para que se produzca un GOLPE INFLACIONARIO, con un dolar alto, esto creo que se produce por la falta de regulaciones adecuadas o mejor dicho por la falta de acción de las instituciones y por sobre todo de un programa económico solido y real.Esto es parte de un GOBIERNO DE EMERGENCIA E IMPROVISADO, donde el respeto por la propiedad privada no existe, la emisión de titulos de deuda, para saldar parches del Banco Central, y la compra de dolares sin respaldo real hace factible no de una tormenta como lo plantea Roberto Cachanosky en el diario La Nacion sino de una gran depresion .
Así es Eduardo.
Dr Cavallo, como siempre, su nota, «un lujito». Gracias por darle vida permanente a este sitio.
Hasta pronto,
Mario
Gracais Mario.
Doctor: Gracias por contestar mi consulta anterior (aunque en realidad no me la respondió porque dice Ud. que la respuesta es muy larga).
Ahora le hago una consulta circunstancial: Yo tenia dos propiedades importantes en Rosario, y como las propiedades aumentaron mas de un 10% en los últimos dos meses, vendí una a muy buen precio (eso creo), pensando en reponerla. ¿Que hago? compro ahora y me guardo una diferencia o me siento sobre los billetes y espero (uno o dos años) con la esperanza de que en dólares las propiedades tendrían que bajar?
Gracias
Mi pálpito me dice que en dólares las propiedades van a bajar, pero es sólo un pálpito. No hay nada seguro en circunstancias de tanta incertidumbre.
Dr. Cavallo:
Realmente es una suerte tener un tecnico como usted que explique con tanta claridad lo que puede
suceder en nuestro pais.
Realmente lo que usted relata en este articulo lo percibe la gente en la calle todos los dias, pero sus
comentarios nos confirma aun mas lo que esta por venir.
Yo tengo 55 años y como usted, ya hemos visto esta y otras peliculas similares.
Yo le ruego a dios que quienes hoy tienen a su cargo la administracion de nuestro pais, traten de
cambiar la trama de la pelicula para que el final sea diferente.
Hasta el momento lo que estamos viendo es una pelicula de terror con un final que seguramente sera
muy desagradable.
Por ultimo le pido que trate de llegar a la gente, ademas de este, por otros medios de informacion, ya
que muchos argentinos no tienen acceso a internet.
Seria un gran aporte para los jovenes de hoy que no vivieron aquellas epocas.
Muchas gracias y un gran saludo.
Pronto saldrá un nuevo libro mío y cuando esté en las librerías aceptaré entrevistas para hablar sobre su contenido. pienso que ello contribuirá a un debate saludable para encontrar soluciones.
Buen día Dr. Cavallo. Muy realista. Solo para decirle que estoy de acuerdo con lo que Ud. escribió.- No creo que los KK den marcha atras. EEUU tienen el tema gravisimo de las sub-prime y lo que viene por delante. Nosotros tenemos la hipoteca KK, y lamentablemente les queda mucho tiempo hasta el fin del mandato.
Mi pregunta: si por casualidad, fracasan en el Congreso, pienso no tendrian mucho problema en convencer a las AFJP que sigan cooperando como hasta hoy. (Fontevecchia hoy en Perfil) Y pienso que ayudaria un dolar convertible a $ 3,50 y una flotacion administrada? Es decir garantizar los depositos, garantizar la moneda en los contratos dolar y/o peso. Ademas de un plan realista, permitir exportaciones carneas, leche y cereales a precio de mercado, desregular servicios, quitar en 2 años las retenciones (y que de una buena vez la C.Suprema se expida al respecto).- Me gustaria ademas cerrar el M. del planeamiento, despedir al sub secretario de comercio, y a su mentor NK.- Entre otras muchas cosas.
Gracias por su tiempo. Reciba Ud. mis atts. saludos.
Sobre lo que deberían hacer si quieren que la economía se reactive pronto con desinflación, lo explico en un libro de próxima aparición. Ya está insinuado en mis cinco notas sobre la lucha contra la inflación que podrá encontrar en este sitio.
Estimado Dr. Cavallo excelente su comentario , sigue demostrando su capacidad, sigo muy mucho su página ya que me permite estar un poco atento a lo que pueda ocurrir con la economía y política de nuestro país y el mundo.
Dr. si no es mucha molestia y no lo toma como un atrevimiento de mi parte me gustaría saber su opinión sobre un video en you tube que se titula( Hul Tuner muestra el Amero), habla sobre el fin del dolar en el mundo.
Reitero me encantaría saber su opinión si no es mucha molestia.Muchas Gracias.Marcelo de Córdoba Capital.
Si navegás por el sitio encontrarás mi respuesta. Ya me lo han preguntado varios visitantes. Lo que dice este señor Turner es un disparate.
Estimado Dr. Cavallo,
Comparto con con usted los comentarios manifestado en su articulo. Es indignante la desesperacion de este Gobierno por hacer caja a cualquier precio. ( y no saber en que se erogan esos fondos) Lamentablemente como inversor estoy aterrorizado en poner mi dinero en entidades financieras, es por esto que seguimos apostando al dolar y a inversiones muebles. PEro mi mayor precupacion proviene de las medidas politicas economica de EEUU y de un video publicado sobre el AMERO. Usted cree que esto es una variable a tener en cuenta para analizar en las acciones de nuestra economia domestica?. Agradeceria sus comentarios. Saludo Atte. Diego C
Justamente acabo de contestarle a Marcelo sobre el tema del AMERO. No le prestes atención a lo que dice este señor Turner.
Estimado Dr., leo lo que Usted explica y veo como están apoderándose de todo con la complicidad de tantos secuaces entre el poder judicial y el legislativo. En otras palabras nos saquean y no podemos contar ni con la llamada «justicia» ni con el congreso. La pregunta que me surge es simple de formular aunque seguramente no de responder. Qué puede hacer un asalariado común para defender su patrimonio ?
Lamentablemente hay pocas formas de defenderse de la inflación y de la arbitrariedad del gobierno. Depende mucho de la situación de cada uno. Si sus ahorros los tiene invertidos en su vivienda y en caso de tenerlos líquidos elije una moneda en la que confíe la mayoría, alguna protección puede conseguir.
Doctor Cavallo, tengo entendido que usted es un admirador de Carlos Pellegrini.
Lei alguna otra vez que el pensaba poner aranceles a las importaciones de bienes manufacturados y
ayudar a la importacion de tecnologia para la producion. Es posible que en alñgun momento deba
hacerse algo asi en el pais si es que de veras queremos ser un pais industrial. Se tambien que en este
momento no podemos pensar en forma tan simple dado lo complejo de la situacion y lo atrasado que
estamos en la produccion de bienes tecnologicos sobre todo. desde ya muchas gracias
Las herramientas de desarrollo industrial en que pensaba Pellegrini eran las apropiadas para su época. En la actualidad la protección arancelaria no es la forma de promover el desarrollo tecnológico. Hay que promover la incorporación de tecnología pensando en producir para el mercado mundial, aprovechando el capital humano y el conocimiento que tiene cada país. Por supuesto que ayuda mucho invertir en capital humano.
Doctor, tengo una consulta de caracter conceptual…que es precisamente la estanflacion?Y por otro lado…recomienda retirar los depositos del sistema bancario?
Estanflación es la combinación de estancamiento ( o recesión) con inflación. Es lo que sufrimos entre 1975 y 1988, desde el Rodrigazo hasta que comenzó la hiperinflación. Esta última es una enfermedad económica más grave aún que la estanflación. A todos estos temas me refiero en el libro que aparecerá en Noviembre.